Sin bonos corporativos: sólo bancos colocaron deuda en el mercado local en septiembre

Para los primeros, "seguimos con los fondos de Pensiones y Compañías de seguro fuera de mercado en toda la curva de plazos, salvo participación limitada en bonos AAA”, dicen en Tanner Investments.

Equipo El Mercurio Inversiones

La penalización de mayores tasas de interés emanada, en buena medida, de sucesivos retiros de fondos de pensiones, sigue traduciéndose en escasez de emisiones de deuda en el mercado local, en particular para aquellas empresas que no cuentan con las más altas calificaciones de parte de las agencias de rating.

De ahí que, en septiembre, solo se registrara la colocación de bonos bancarios, firmas que, bajo una industria altamente consolidada, cuentan con una alta nota para salir a emitir en este complejo contexto. No se registraron emisiones de deuda corporativa.

“En septiembre, se realizaron emisiones de bonos por un total de UF 13,4 millones; solo de bonos de la categoría bancarios”, dice Jorge Maureira, operador de renta fija en Tanner Investments. Si bien eso “representa un aumento de 13,56% vs septiembre de 2020, el incremento viene solo dado en el volumen, porque en igual mes del año pasado solo se emitieron series de bonos de categoría corporativos”, señala.

Así, mientras en el periodo enero/septiembre 2020 se realizaron emisiones de bonos (bancos y corporativos) por un total UF 168 millones, en el mismo periodo de 2021 se cuenta un volumen de emisiones por UF 80,9 millones, lo que significa una menor emisión de -51,85%, según Tanner Investments.

“Seguimos con un mercado prácticamente cerrado para emisiones corporativas, con los fondos de Pensiones y Compañías de seguro fuera de mercado en toda la curva de plazos, salvo participación limitada en bonos AAA”, dice Maureira.

En el noveno mes del año, se registraron nueve emisiones de deuda: dos de Bci, de Security y de Itaú y una de Scotiabank, Bice e Internacional. “En septiembre de 2021, destacamos las emisiones de banco Bci a 7 y 6 años, las que tuvieron un spread de +70 puntos base (pb); Scotiabank a 10 años/+80 pb; banco Itaú, a 6 años/+95 pb; banco Security a 9 años/+98 pb, todo en un contexto donde el mercado de emisiones de bonos se ha ajustado fuertemente a la baja”, dice el operador.

Fue en este escenario en que algunas empresas optaron por financiarse en el exterior. “Una serie de emisores locales emitieron deuda en moneda extranjera (USD/CHF) en septiembre de este año por un volumen de US$3.345 millones, equivalente a cerca de UF 87 millones de UF”, dicen en Tanner Investments.

En este marco, se encuentran las colocaciones de los bonos de Metro (2061) por US$650 millones, a una tasa de 3,69%; de Entel (2032) por US$800 millones, a una tasa del 3,05%; de Ferrocarriles del Estado (2061) por US$500 millones, a una tasa de 3,83%; de Enap (2031) por US$560 millones, a una tasa de 3,5%; de SQM (2051) por US$700 millones, a una tasa de 3,5% y de Tanner Servicios Financieros (2024), por 125 millones de francos suizos, a una tasa del 1,15%.

La que algunos describen como “sequía” del mercado de bonos locales, se mantendría en octubre. A nivel local, “el Pipeline de bonos en las próximas semanas continua sin nombres potenciales”, señala Maureira.

Colocaciones de bonos entre Ene-Sep de 2021

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Rk Duración Spread Monto Clasificación Moneda

Rk	Emisor	Fecha	Tasa	Duración	Spread	Monto	Clasificación	Moneda
1	Banco Bci	2021-09-22	2,25	6,80	0,70	3.000.000	AAA	UF
2	Banco Security	2021-09-22	2,82	8,56	1,00	1.000.000	AA	UF
3	Banco Bci	2021-09-21	2,05	5,45	0,72	3.000.000	AAA	UF
4	Scotiabank	2021-09-15	2,85	9,88	0,85	2.000.000	AAA	UF
5	Banco Itaú	2021-09-15	2,32	5,37	0,96	1.000.000	AA	UF
6	Banco Internacional	2021-09-15	2,78	6,90	1,13	550.000	AA-	UF
7	Bice	2021-09-15	2,95	16,50	0,65	500.000	AA	UF
8	Banco Itaú	2021-09-14	2,43	5,37	0,93	1.000.000	AA	UF
9	Banco Security	2021-09-14	2,60	5,80	1,05	1.350.000	AA	UF
10	Banco Itaú	2021-08-27	2,45	8,29	0,96	2.000.000	AA	UF
11	Banco Security	2021-08-27	2,55	8,63	1,04	1.000.000	AA	UF
12	Consorcio Financiero	2021-08-17	1,40	3,90	1,21	1.000.000	AA-	UF
13	Tanner Servicios Financieros	2021-08-13	1,70	2,80	1,80	680.000	AA-	UF
14	ENAP	2021-07-22	1,60	3,85	1,30	3.000.000	AAA	UF
15	Eurocapital	2021-06-24	3,30	3,66	3,39	1.000.000	A	UF
16	Banco Bice	2021-06-18	2,80	16,80	0,85	500.000	AA	UF
17	Banco Itaú	2021-05-31	1,44	7,55	0,77	1.500.000	AA	UF
18	Banco BTG	2021-05-31	1,35	5,70	1,06	1.000.000	AA-	UF
19	Banco Security	2021-05-31	1,60	7,90	0,86	1.398.000	AA	UF
20	Scotiabank	2021-05-24	1,69	7,67	0,75	2.000.000	AAA	UF
21	Banco BTG	2021-05-19	0,45	3,86	0,78	100.000	AA-	UF
22	Aguas Antofagasta	2021-05-14	0,30	2,80	1,36	1.000.000	AA-	UF
23	Aguas Antofagasta	2021-05-14	2,40	8,60	1,83	3.000.000	AA-	UF
24	Penta Financiero	2021-05-13	1,46	2,93	2,49	1.000.000	A+	UF
25	Banco BTG	2021-05-10	0,15	3,89	0,73	300.000	AA-	UF
26	Banco BTG	2021-05-07	0,18	3,89	0,74	250.000	AA-	UF
27	Banco Bci	2021-04-23	3,52	5,96	0,76	45.000.000.000	AAA	CLP
28	Los Andes	2021-04-20	2,71	2,80	1,48	60.000.000.000	AA-	CLP
29	Banco Consorcio	2021-04-19	0,60	6,04	0,85	2.000.000	AA-	UF
30	Telefónica Móvil	2021-04-13	3,25	4,51	1,25	90.000.000.000	AA+/AA	CLP
31	Tanner Servicios Financieros	2021-04-12	-0,05	3,40	1,50	125.000	AA-	UF
32	Banco BTG	2021-04-09	3,00	4,22	1,28	4.000.000.000	A+	CLP
33	Banco Itaú	2021-04-09	0,70	7,70	0,65	500.000	AA	UF
34	Banco Consorcio	2021-04-07	-0,46	4,25	0,79	360.000	AA-	UF
35	Scotiabank	2021-04-07	1,02	9,40	0,61	1.000.000	AAA	UF
36	ILC	2021-04-07	0,45	5,64	1,09	2.000.000	AA+	UF
37	Banco Security	2021-04-05	0,29	6,24	0,69	500.000	AA	UF
38	Scotiabank	2021-04-01	1,19	9,40	0,62	2.000.000	AAA	UF
39	ESMAX	2021-03-24	2,45	8,66	2,20	2.000.000	AA-/A+	UF
40	Banco Security	2021-03-23	-0,33	4,80	0,75	2.000.000	AA	UF
41	Tanner Servicios Financieros	2021-03-12	-0,30	3,49	1,55	280.000	AA-	UF
42	Banco Itaú	2021-03-11	-0,30	5,88	0,60	2.000.000	AA	UF
43	Banco Consorcio	2021-03-11	-0,89	4,32	0,61	1.140.000	AA-	UF
44	Banco Internacional	2021-03-11	-0,93	4,14	0,75	850.000	AA-	UF
45	Banco Santander	2021-03-04	-1,27	4,12	0,46	4.000.000	AAA	UF
46	Banco Security	2021-03-04	1,97	4,37	0,44	20.000.000.000	AA	CLP
47	Fondo Rentas Inmobiliarias	2021-03-04	0,00	3,88	1,90	2.000.000	AA-/AA	UF
48	Banco Consorcio	2021-03-02	-1,80	2,40	0,58	1.000.000	AA-	UF
49	Global Soluciones Financieras	2021-03-02	5,75	2,70	8,21	1.615.000	BBB+/A-	UF
50	Banco Itaú	2021-02-10	-0,84	5,94	0,51	1.000.000	AA	UF
51	Banco Bci	2021-02-10	-0,31	8,13	0,44	3.000.000	AAA	UF
52	Tanner Servicios Financieros	2021-02-09	-0,16	3,60	2,00	170.000	AA-	UF
53	Ruta Concesionaria del Loa	2021-02-05	3,85	15,40	3,50	885.500	A	UF
54	Tanner Servicios Financieros	2021-02-04	-0,04	3,60	2,02	30.000	AA-	UF
55	Ripley Corp	2021-02-04	2,19	4,08	4,01	2.000.000	A+	UF
56	Tanner Servicios Financieros	2021-02-02	0,05	3,60	2,05	100.000	AA-	UF
57	Banco Consorcio	2021-02-02	-0,81	4,70	0,73	550.000	AA-	UF
58	Banco Consorcio	2021-02-02	-0,41	6,20	0,69	100.000	AA-	UF
59	Consorcio Financiero	2021-02-01	0,91	7,70	1,61	1.400.000	AA-/AA	UF
60	Banco Consorcio	2021-02-01	-0,71	4,80	0,75	550.000	AA-	UF
61	Tanner Servicios Financieros	2021-01-28	0,15	3,60	2,08	300.000	AA-	UF
62	Wenco	2021-01-28	2,60	8,39	3,10	2.500.000	A/A+	UF
63	Tanner Servicios Financieros	2021-01-26	0,20	3,60	2,14	875.000	AA-	UF
64	Banco Itaú	2021-01-19	-0,02	7,90	0,58	1.000.000	AA	UF
65	Banco Itaú	2021-01-15	0,09	7,90	0,68	1.000.000	AA	UF
66	Banco Itaú	2021-01-13	0,27	9,00	0,61	3.000.000	AAA	UF
67	Banco Itaú	2021-01-08	-0,09	7,33	0,59	3.000.000	AAA	UF

Fuente: Tanner Investments

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