La pandemia del coronavirus pasó rápidamente de ser una crisis meramente sanitaria a una con efectos económicos a nivel mundial.
En Chile los efectos han sido visibles en áreas como el desempleo y el comercio, golpeando fuerte a las empresas y trabajadores. Sin embargo, desde el punto de vista del riesgo sistémico en el mercado financiero, el balance es más positivo.
Así lo ven expertos y reguladores que se dieron cita este viernes en un encuentro organizado por Clapes UC, denominado "Riesgo sistémico: el sistema financiero después de la pandemia".
Rodrigo Vergara, economista del Centro de Estudios Públicos y ex presidente del Banco Central, indicó que, al menos desde el punto de vista de dicho regulador, se han inyectado los recursos necesarios para evitar que la crisis se vuelva sistémica, agregando que "están los instrumentos, al menos desde el punto de vista del Banco Central para enfrentar un riesgo sistémico y mitigar los efectos de una crisis".
Para Mauricio Larraín, comisionado de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), el sistema financiero chileno "está mejor preparado y tiene más herramientas para prevenir y enfrentar una situación de riesgo sistémico que hace 10 años". Esto, señala, en parte gracias a la vigencia Ley General de Bancos que creó el regulador financiero integrado, dotó al regulador de mayores herramientas y permitió avanzar en la implementación de Basilea III, donde se incluyó un requerimiento de capital adicional para los bancos sistémicamente importantes.
Otra medida fue el requerimiento de capital adicional por Pilar II, "que está basado en la suficiencia de capital para que los bancos puedan soportar episodios de tensión macroeconómicos muy fuertes", indicó Larraín. El comisionado agregó que esta norma "fue aprobada ayer (jueves) y el resto de las normas de Basilea III van a ser promulgadas de aquí a fin de año, siempre con una implementación gradual".
Adicionalmente, la CMF actualmente monitorea muy de cerca los aportes y rescates netos de los fondos tipo 1, que invierten principalmente en depósitos bancarios, al igual que los bancos, que se fondean también a través de dichos depósitos. "En el pasado, en la crisis subprime, hubo rescates masivos de fondos mutuos tipo 1 que pusieron un montón de presión sobre el financiamiento, el fondeo de los bancos". Por ello, dijo, la CMF monitorea a diario estos movimientos "para tratar de anticiparnos a riesgos que se pueden ir germinando en el sistema".
En cuanto a los bancos, Carlos Budnevich, economista, ex superintendente de Bancos y actual integrante del Grupo de Política Monetaria, indicó que junto con los avances y exigencias regulatorias y el monitoreo del Banco Central y la CMF, los mecanismos de autorregulación y gestión del riego de los los propios bancos "contribuyen a esta mayor estabilidad financiera".
Con todo, todavía hay áreas y espacios de mejora en lo que se puede profundizar, comentaron los participantes. Una de ellas es contar con una nueva ley de conglomerados financieros, es decir, grupos económicos que tienen por ejemplo un banco, una compañía de seguros y una corredora de bolsa, "ya que son una fuente de riesgo sistémico, ya que puede haber mucho contagio entre los distintos miembros del mismo grupo", señaló Larraín. En ese sentido, agregó que la CMF está trabajando en una propuesta de cambio legal para supervisar conglomerados financieros, "con el objetivo de transparentar su estructura corporativa y minimizar estos riesgos de contagio". La idea, dice, es poder exigirles requerimiento de capital, liquidez y gobernanza "a la matriz misma del grupo".
Otra área a mirar es el mercado de los derivados, dice Carlos Budnevich. Si bien destacó el registro de transacciones que está haciendo el Banco Central, indicó que también es importante que el regulador disponga también de las posiciones de las entidades financieras en "no solo transacciones sino posiciones, cuál es la exposición que tienen las entidades financieras en los distintos derivados entre sí o con otros agentes económicos".
En ese sentido, comentó que en la crisis subprime, parte de la raíz del problema fue que el regulador norteamericano desconocía las ramificaciones del mercado de derivados. "Avanzar en ese ámbito es de suma importancia", sostuvo, apuntando al mecanismo centralizado de compensación y liquidación como herramienta de prevención de riesgo sistémico. "Chile lo tiene, pero tiene que seguir avanzando".
