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Banco Santander-Chile BSANTANDER Credicorp Capital Comprar Comprar 47 » 47 15/12/2022
Abstracto
Bancos Chilenos Nov-22 Disminución significativa pero esperada en utilidad neta y rentabilidad
Santander Chile (COMPRA; P.T.: CLP 47/acción) reportó el peor mes desde el período más desafiante de la pandemia (jul-20). La utilidad neta alcanzó CLP 30.4 bn, equivalente a disminuciones de 67,8% a/a y 31,7% m/m. Por lo tanto, el ROAE trimestral alcanzó 13,3% comparado con 17,7% el mes pasado y 27,0% en Nov-21. El resultado operacional total se desplomó 34,1% a/a (-5,2% m/m) impulsado por la contracción del INI (57,4% a/a & 32,5% m/m), que se vio impactado por la disminución de la inflación y presiones sobre el costo de la financiación. Además, los gastos de provisión avanzaron 4.8% a/a y 38.5% m/m a medida que el banco incorpora un escenario más desafiante en el futuro. En el lado positivo, OPEX se mantuvo bajo control ya que aumentó solo 1.4% a/a (6.0% m/m). En cuanto a las acciones, como hemos mencionado en informes recientes, las perspectivas a corto plazo para Santander serían muy desafiantes sin un catalizador claro al menos hasta la segunda mitad de 2023. Por lo tanto, no esperamos un repunte significativo en las acciones a pesar de la valoración descontada (1,5 xP/BV 2023E).