Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Ripley Corp S.A. RIPLEY SANTANDER Neutral Neutral 185 » 185 06/12/2022 Abstracto CHILE RETAIL: VENTAS DE OCTUBRE - REAFIRMAMOS NUESTRO ESCENARIO NEGATIVO PARA 2023 (Emilio Acevedo) Según datos del Instituto Nacional de Estadística, octubre de 2022 marcó la sexta contracción registrada en las ventas minoristas año contra año después de 21 meses de crecimiento, con una caída de las ventas del 12,3% año en año (Consenso: -15,3% año en año; SE: -9,1% año en año) - Considerando un entorno más difícil para este año y cifras por debajo de nuestras estimaciones, bajamos nuestras estimaciones para 2022 de -0,8% a -2,1% en términos de CLP. - Además, para 2023, mejoramos levemente nuestra estimación de ventas minoristas en Chile -4,8 % a/a (en CLP, términos reales) a -4,1 % a/a en línea con la perspectiva más negativa del equipo de macroeconomía de Santander Chile esperada para 2023 (el equipo también espera un 4,4 % a/a). % de contracción en 2023). Esperamos que las ventas minoristas de noviembre de 2022 se contraigan 12,8 año contra año. Con las ventas minoristas (en términos reales) cayendo un 12,3 % año contra año en octubre (consenso: -15,3 %; nuestra estimación: -9,1 %) y las ventas de supermercados bajando un 11,4 % año contra año, creemos que los vientos en contra de la contracción de las ventas minoristas ya se están enfrentando y que el entorno de consumo difícil podría persistir. Dado este contexto (y considerando las valoraciones y el impulso de las ganancias), preferimos nombres como Cencosud, que vemos más resistente al escenario actual (gracias a su mayor enfoque en los supermercados) y que tiene un P/U 2023E que todavía está alrededor de 40 % por debajo del promedio de la industria latinoamericana.