Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Sociedad Química y Minera de Chile S.A. SQM-B BICE En Revisión Comprar 122.626 02/12/2022 Abstracto BICE Inversiones ve punto de entrada en SQM Este viernes BICE Inversiones actualizó su cobertura de las acciones de SQM, introduciendo un precio objetivo de $122.626 por papel y una recomendación de comprar. “Esperamos (1) que el segmento de litio supere el volumen de ventas de 150.000 toneladas para el 2022 (+42% interanual) y crezca +6% interanual en 2023 y +1% interanual en 2024”, dice BICE Inversiones. “Incluimos una tasa de uso del 90% en un año completo con la capacidad actual de 180.000 toneladas en 2023, y la capacidad adicional recientemente anunciada de 30.000 toneladas en Chile en el cuarto trimestre del 2024”. “Esperamos que los precios promedio del litio se normalicen gradualmente a cerca de US$ 40.000 la tonelada a fines de 2024 (desde un máximo de cerca de US$ 60.000 tonelada en el cuarto trimestre del 2022) en los nuevos proyectos para aumentar a nivel mundial y reducir potencialmente los subsidios a los vehículos eléctricos en China”, dice. Asimismo, destaca una fuerte generación de efectivo que va a continuar a pesar de la incertidumbre a corto plazo sobre los precios del litio por delante. “En nuestro escenario base, se espera que SQM registre una generación de flujo de caja libre de US$ 8.000 millones durante los próximos 3 años (30% de la capitalización de mercado). Incluso si estresamos los precios del litio a la mitad de los niveles actuales, la empresa debería alcanzar un flujo de caja libre de US$ 4.000 millones y mantener un retorno sobre el capital invertido (ROIC) superior al 30% y una rentabilidad por dividendo de dos dígitos, lo que nos da confianza a pesar de la importante divergencia de pronósticos para los precios del litio en el mercado”, dice. “Esperamos cerca de 250.000 a 300.000 toneladas de nueva capacidad de litio para ingresar al mercado a nivel mundial en 2023 (+20% interanual), por lo que la incertidumbre se centra en el lado de la demanda (+40 % interanual en 2022) y su resiliencia a corto plazo, en un contexto de subsidios de autos eléctricos potencialmente más bajos en China y una macro desaceleración global”, dice.