Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Compañía Cervecerías Unidas S.A. CCU JPMorgan Neutral Neutral 5.700 » 6.000 25/11/2022 Abstracto sube precio objetivo Después de ver una mejora secuencial en los resultados del 3T22 (nuestra nota aquí), creemos que el 2T22 fue el punto más bajo en rentabilidad y esperamos mejores tendencias en el futuro. Nos mantenemos en -5 % y +4 % frente al consenso de Bloomberg en EBITDA de '22E y '23E y en -2 % y +4 % para los ingresos netos de '22E y '23E. Reconocemos que las tendencias podrían mejorar en el futuro, a medida que las iniciativas de fijación de precios continúan materializándose y los costos podrían comenzar a disminuir (mostrando un beneficio rápido dada la estrategia de no cobertura de la empresa); sin embargo, en el ST creemos que la compañía aún enfrentará tendencias desafiantes, principalmente en FX, y por lo tanto seguimos siendo N. Estamos ajustando las estimaciones para incorporar los resultados y las perspectivas recientes (nuestra nota sobre la conferencia telefónica del 3T22 aquí) así como incorporar las tendencias macro más recientes. Vea los detalles completos sobre las revisiones en la nota, que en general llevó a nuestro PT del 23 de diciembre a aumentar a CLP6.000/acción frente a CLP5.700 antes y US$14/ADR frente a US$13 antes. Seguimos en N mientras vemos la cotización de las acciones en 12.5x '23E P/E y 6.5x '23E EV/EBITDA.