Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Ripley Corp S.A. RIPLEY BCI Sobreponderar Sobreponderar 240 » 240 23/11/2022 Abstracto Resultados Ripley 3T22: Ingresos en línea con nuestras estimaciones, segmento retail explica caída a/a. Ingresos del periodo registraron MM$ 469.990, en línea con nuestras estimaciones, representando una caída de 15% a/a. La disminución mayormente se debe a los ingresos del sector retail compensado por el negocio bancario e inmobiliario con crecimientos de 41,4% y 83,7% respectivamente. Ebitda alcanza MM$ -1.634 mientras que el Margen Ebitda retrocede 12,2 pp. Este resultado se explica por una mayor actividad promocional comparado al 3T21 y también por el alza en el segmento bancario del costo neto y mayores gastos por intereses producto de las mayores tasas a nivel local e internacional. Con todo, la ganancia atribuible al controlador cierra en MM$ -12.451. Los resultados del período están en línea con nuestra visión del sector retail, mostrando una desaceleración en el consumo para el resto del 2022 y comienzos del 2023. Ingresos del periodo registraron MM$ 469.990, en línea con nuestras estimaciones, representando una contracción de 15% a/a. Por segmento de negocios destacamos: - Segmento Retail: ingresos del periodo alcanzaron MM$ 354.944, lo que representa una caída de 25,1% a/a (Chile - 36,4% a/a; Perú 7,9% a/a). Contracción a nivel consolidado se logra principalmente por la alta base de comparación junto con el menor dinamismo en el consumo principalmente en Chile. - Segmento Bancario: ingresos consolidados registran MM$ 109.433 lo que implica una expansión de 41,4% a/a (Chile +29,8% a/a; Perú +75,4% a/a). Expansión a nivel consolidado mayormente se explica por aumento en los ingresos por intereses e ingresos por comisiones debido a un mayor número de clientes que usaron la tarjeta de crédito tanto dentro como fuera de la tienda. - Inmobiliario y segmento oficinas: expansión de 83,7% a/a donde segmentos representan aproximadamente 0,95% del total. Ebitda alcanza MM$ -1.634, lo que representa una relevante caída respecto de los MM$66.007 registrados el 3T21. Por parte del segmento de retail, la principal incidencia en Chile proviene de una mayor actividad promocional junto con un aumento de los gastos de administración y ventas +8,5 a/a por mayores presiones inflacionarias en ambos países. Con todo, la ganancia atribuible al controlador cierra en MM$ - 12.451, bastante cercano a nuestra estimación.