Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Sonda S.A. SONDA BTG Pactual Neutral Neutral 550 » 550 28/10/2022 Abstracto BTG Pactual tiene la acción de Sonda con un precio objetivo de CLP 550 y una recomendación `neutral`. ValorFuturo - BTG Pactual consideró positivo el desempeño durante el tercer trimestre de la integradora chilena de tecnología Sonda, sin embargo considera que necesita que el crecimiento en ingresos y márgenes aún debe ser más consistente para ser más optimista con las acciones. "Sonda reportó esta mañana sus cifras del tercer trimestre, con un aumento de ingresos de 14,9% a/a en moneda constante (superior a nosotros y consenso). El segmento de servicios digitales lideró la expansión de ingresos (+30,2 % a/a en FX), mientras que el negocio digital también lo hizo bien (+11,9% a/a), y los ingresos de distribución de productos apenas movieron la aguja (+0,8% a/a) . El Ebitda aumentó 12% en moneda constante (superior a nosotros y el consenso) a CLP 29.800 millones, con un margen prácticamente sin cambios en 11% (-0,3 p.p. a/a)", dijo la firma en un reporte para clientes. "Para volvernos más optimistas con las acciones, necesitamos ver un crecimiento más consistente de los ingresos y los márgenes. Según el último Plan Estratégico de Sonda, la compañía espera ingresos de dos dígitos y Ebitda CAGR 2022-24, con un margen Ebitda expandiéndose 200 pb en el período. Si esto se materializa durante los próximos trimestres, seremos más optimistas en el caso de la inversión", agregó. Destacó BTG que las operaciones en el Cono Sur (Chile, Argentina y Uruguay), el mercado principal de Sonda (55% de los ingresos), registraron un crecimiento de ingresos de 14,6% a/a. Las tres líneas de ingresos crecieron, con servicios digitales, negocios digitales y distribución de productos con un aumento del 50%, 14% y 1% a/a (a tipo de cambio constante). En tanto, los márgenes en la región cayeron 1,8 p.p. a/a a 11,3%, con Ebitda 1% a CLP17.000 millones. Por su parte, los ingresos de Brasil se mantuvieron sólidos, aumentando un 10,2% a/a (en moneda constante), mientras que los márgenes aumentaron 3,3 p.p. interanual al 9,7%, lo que llevó al Ebitda a dispararse un 68,3% a/a en moneda constante. Por su parte, indicó BTG que las operaciones andinas (Colombia, Ecuador y Perú) registraron sólidos resultados interanuales, ya que los ingresos se dispararon un 29,5% interanual (en moneda constante), y el negocio digital y los servicios digitales registraron una sólida expansión (+39% y + 27% a/a). Los márgenes se mantuvieron estables en 11,2% (-0,3p.p. a/a), con un Ebitda arriba de 25,9% a/a. Por su parte, las operaciones de América del Norte (México, Panamá, Costa Rica y EE. UU.) registraron resultados mixtos, con un aumento de los ingresos del 17,1% a/a pero una reducción del margen Ebitda de 2,2 p.p. a/a, y Ebitda estable en CLP 3.100 millones. BTG Pactual tiene la acción de Sonda con un precio objetivo de CLP 550 y una recomendación `neutral`.