Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Banco de Crédito e Inversiones BCI BICE Comprar Comprar 38.870 » 38.870 07/10/2022 Abstracto INCORPORA A BANCO BCI A CARTERA Tesis de Inversión: (1) Atractiva diversificación geográfica que limita su exposición a la actual incertidumbre política y económica de Chile. Su filial en Florida (EE.UU.), representa actualmente el ~ 28% de las colocaciones consolidadas y ~ 37% de las utilidades consolidadas del grupo en los últimos 12 meses. (2) Ventaja en términos de manejo de riesgos, ya que posee el segundo más alto nivel de cobertura de entre los bancos bajo cobertura (1,8x vs 1,6x de la industria), destacamos además que al incluir las provisiones adicionales, BCI también se encuentra segundo entre los bancos bajo cobertura (2,5x vs 2,3x de la industria) y el segundo nivel de morosidad más bajo dentro de los bancos bajo cobertura (1,0% vs 1,6% para la industria). Lo anterior hace que BCI esté bien preparado para lo que resta del año, donde esperamos que el crecimiento económico muestre signos de desaceleración y que la morosidad comience a aumentar. (3) Atractivo pipeline de funcionalidades que BCI espera implementar en MACH durante 2023, donde destacamos el lanzamiento de tarjetas de crédito, créditos de consumo, seguros y fondos mutuos. Lo anterior esperamos que aumente la principalidad e impulse la monetización de esta iniciativa. (4) Atractivas valorizaciones de BCI frente a sus pares locales y regionales. Riesgos: Como potencial riesgo a la baja, destacamos (1) Mayores gastos en transformación digital podrían mantener la eficiencia del banco presionada por más tiempo. Como contrapartida, estas inversiones fortalecerán la competitividad del banco en el futuro. (2) Mayor competencia en el campo de banca digital podría resultar en una menor rentabilidad de estas iniciativas, y finalmente (3) un mayor gasto en provisiones en la subsidiaria de servicios financieros que podría mantener la rentabilidad de este segmento presionada por más tiempo.