Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Banco Santander-Chile BSANTANDER Credicorp Capital Mantener Mantener 45 » 45 04/10/2022 Abstracto Análisis Banca Chilena Ago-22 | La normalización continúa pero la inflación sigue alta Análisis Banca Chilena Ago-22 | La normalización continúa pero la inflación sigue alta Creemos que los resultados de la industria bancaria chilena en agosto del 22 fueron neutrales a positivos y continuaron normalizándose después del pico en el 2T22. La utilidad neta alcanzó los CLP 446.9 bn, equivalente a un 40,9% a/a y un aumento de 4,7% m/m. Así, el ROAE trimestral alcanzó 22,0%, frente a 15,2% hace un año y 24,3% en jul-22. El incremento mensual fue impulsado por un incremento de 1.1% m/m en la utilidad de operación, explicado principalmente por un fuerte incremento en los ingresos por operaciones financieras. Por su parte, el desempeño anual continuó siendo impulsado por la alta inflación de la UF, lo que se tradujo en un aumento del INI de 35,6% a/a. Como resultado, la utilidad de operación aumentó 24.5% a/a, y el MIN trimestral alcanzó 4.5%, comparado con 3.4% hace un año. En el lado negativo, el gasto en provisiones avanzó 61,0% a/a, convirtiéndose en la cifra más alta de provisiones desde oct-20. Creemos que los bancos están incorporando un escenario más desafiante por delante dada la desaceleración económica. Finalmente, el OPEX aumentó 23,5% a/a, impulsado por la alta inflación de la UF. Neto/neto: La utilidad neta y los niveles de rentabilidad continuaron normalizándose luego del pico en el 2T22. 2022 será un año récord para el sector, pero destacamos que el escenario en 2023 se ve más desafiante dado i) la desaceleración económica, ii) el impacto de la alta inflación y mayores tasas de interés en el comportamiento de pago de los clientes y iii) las presiones en NIM dada la inflación decreciente con tasas de interés altas. Además, a pesar del resultado positivo del plebiscito, esperamos seguir viendo incertidumbre política. En cuanto a las acciones, destacamos que recientemente lanzamos nuestra Guía Andina del Inversionista para Bancos con nuestros nuevos precios objetivo y recomendaciones para 2023. BCI continúa siendo nuestra primera opción, y Banco de Chile debería ser el mejor activo para navegar el escenario actual. Finalmente, consulte los resultados preliminares del 22 de agosto para obtener más detalles sobre el desempeño de los bancos clave en el 22 de agosto.