Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Besalco S.A. BESALCO Credicorp Capital Comprar Mantener 370 » 370 20/09/2022 Abstracto Mayor incertidumbre en el frente macro Estamos cambiando nuestra recomendación de comprar a mantener e introduciendo nuestro TP 2023YE de CLP 370. Creemos que las valoraciones actuales están justificadas después del reciente repunte de la acción. Además, es probable que se mantengan en niveles similares ya que se tiene en cuenta un escenario de bajo crecimiento económico y caída de la inversión. Se pronostica que la inversión privada caerá significativamente en 2023, generando más incertidumbre sobre la cartera de inversiones. Sin embargo, somos optimistas en el corto plazo. La empresa podría registrar ganancias aún mayores impulsadas por las ventas de bienes raíces que se concentrarán en la segunda mitad del año. Además, el negocio de maquinaria continúa teniendo un fuerte impulso de ganancias, registrando un crecimiento positivo de primera línea con altos márgenes. Esto debería continuar el próximo año debido a la fuerte demanda de servicios de maquinaria del sector minero. Creemos que los desafíos vendrán en el mediano plazo. Esperamos una mayor incertidumbre con respecto a la cartera de proyectos debido a (i) aumentos en las tasas de interés, (ii) políticas económicas que podrían ser menos favorables para la inversión privada (como aumentos de impuestos o regulaciones ambientales) y (iii) aumentos en los costos de construcción. Además, el negocio inmobiliario ha mostrado una importante caída en los contratos de compraventa de viviendas, lo que se ha traducido en menores ingresos para este segmento en el medio plazo. En comparación con el promedio de tres años, las acciones cotizan con un descuento del 10 % y 18 % en términos de Fwd P/E y EV/EBITDA, respectivamente. No obstante, estos niveles son afines a periodos de bajo crecimiento y mayor incertidumbre