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Banco de Chile CHILE LarrainVial Estudios Sobreponderar Sobreponderar 115 » 115 06/09/2022
Abstracto
CHILE: VALORACIONES A RESURGIR DESDE MÍNIMOS SIN PRECEDENTES
Banco de Chile: A pesar de nuestra opinión de que los márgenes deberían corregirse un poco en 2023, principalmente por la menor variación en la UF y los recortes en la TPM, también esperamos que el repunte en los préstamos de mayor margen observados en lo que va de 2022 compense en parte estos negativos impactos y así ayudar al banco a mantener un ritmo saludable de generación de ingresos. Además, Banco de Chile ha tomado decisiones acertadas de gobierno corporativo, lo que durante años le ha permitido tener un desempeño sólido y, por lo tanto, asegurar una posición más resiliente. En nuestra opinión, esto deja al banco como el mejor preparado para enfrentar un entorno político y económico turbulento gracias a su sólida capitalización (en relación con sus principales competidores) y sólida estructura de provisiones. En efecto, ambos atributos otorgan al Banco de Chile ventajas estructurales que favorecen sus perspectivas de crecimiento futuro. Por último, ya pesar del rendimiento de las acciones de LTM, seguimos creyendo que el banco cotiza en un punto de entrada atractivo y que ofrece una rentabilidad por dividendo atractiva.