Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Compañía Sud Americana de Vapores S.A. VAPORES Security Neutral Neutral 140 » 140 22/08/2022 Abstracto Resultado de Vapores Sube Impulsado por Fletes Navieros Compañía Sud Americana de Vapores (CSAV), cuyos resultados de pende n únicamente del reporte de la naviera alemana Hapag Lloyd, de la cual posee e l 30% de la propiedad (por lo que se reconocen a nivel no operacional), presentó una. Utilidad de US$ 1.387 millones en el segundo trimestre de 2022, lo que implica un incremento de 164% a/a. ? El resultado en Participación en asociadas y negocios conjuntos reconoce una ganancia de US$ 1.432 millones, muy por sobre los US$548,8 millones del periodo anterior. La fuerte demanda de transporte de contenedores a nivel global continúa impulsando las tarifas de fletes navieros, cuyo promedio del trimestre se elevó 77% a/a en el caso de Hapag. El Volumen, en tanto, se mantiene creciendo levemente (0,1% a/a), alcanzando los 3.025 T TEU. ? Existe una situación de mercado difícil dada las disrupciones en la cadena logística que han resultado en desafíos importantes para toda la cadena de suministro y que se ven reflejados en mayores periodos de tránsito y viaje tanto para las naves como para los contenedores. A dicha situación, se le agregan los impactos de los conflictos geopolíticos entre Rusia-Ucrania y sus consecuencias. Dado lo anterior, existe un nivel de congestión alto en el sistema que ha implicado una escasez de oferta lo que deriva en al aumento de precios de tarifas. ? A nivel de volumen, destaca l a mayor carga transportada a África (+44%) tras la fusión con NileDutch y DAL, medio Oriente (+2%) y ruta Atlántica (+0,4%), compensando las bajas en Intra-Asia (-6%), Latinoamérica (-3%), Atlántico (-4%), y ruta Asia-Europa (-1%). ? En términos de gastos de transporte, subieron 22% a/a, donde el consumo de combustible presenta el mayor crecimiento (+71% a/a), como consecuencia del alza en precios de energía por la guerra en Ucrania . Los gastos de administración asociados al holding ascendieron a US$ 15,8 millones, con un alza de 167% a/a, debido a la mayor provisión de participación variable de los directores sobre los dividendos a distribuir con cargo a las utilidades del año. Continuando la tendencia observada durante 2021 y 2T21, los resultados de la industria naviera mantienen un buen desempeño e n ingresos, más que compensando la presión derivada del alza e n precios de combustible s. Las expectativas apuntan a una reducción gradual de la congestión global hacia el 1T23, lo que direccionaría el valor de los fletes navieros, esperando resultados más moderados en 2023.