Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Cencosud S.A. CENCOSUD SANTANDER Superior al mercado Superior al mercado 2.000 » 2.000 20/06/2022 Abstracto Retail Chile: Inventarios alcanzaron máximos en abril, pero deberían desacelerarse en el 2S22 (La Tercera, Santander, Falabella, Cencosud) Según estudio de la Universidad Diego Portales, la variación de inventarios se mueve en línea con la economía. Las empresas se adecuan a la producción nacional para mantener sus niveles de inventarios. - La caída de inventarios observada en el 2S22 estuvo relacionada con el alto nivel de caja observado en el mercado, provocando que la demanda supere la oferta, reduciendo así los inventarios. Con esto en mano, en abril las existencias alcanzaron niveles máximos al aumentar 5,5%, 4,4%, 3,6% para las industrias manufacturera, comercio y minería, respectivamente. - El estudio indica que el nivel de inventarios debería empezar a normalizarse a finales del 2T22 en línea con la menor producción esperada. Así, los inventarios se ajustarán a la baja a partir de junio. Para Cencosud, vimos un aumento relevante en los inventarios durante el 1T22, aumentando 37% YoY en Mejoramiento del Hogar Chile, mientras que 17% YoY para Tiendas por Departamento Chile. Para Falabella, vimos un incremento relevante en los inventarios en Chile de tiendas por departamento (32% YoY), Mejoramiento del Hogar (76% YoY) y Supermercados (37% YoY). Con esto en la mano, deberíamos esperar que el 2T22 continúe presionado por el alto nivel de inventarios para nombres minoristas, mientras que en el 2S22, las acciones deberían comenzar a contraerse.