Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Ripley Corp S.A. RIPLEY LarrainVial Estudios Sobreponderar Sobreponderar 240 » 240 26/05/2022 Abstracto Resultados Ripley 1T22 – Rebote extendido Minorista: El desempeño subió a máximos históricos, impulsado principalmente por los resultados en Chile. El EBITDA consolidado en el segmento minorista llegó a CLP 20.000mn (vs +CLP 2.000mn), impulsado principalmente por la solidez en Chile, donde el EBITDA llegó a CLP 16.000mn (+447% YoY). El desempeño del EBITDA en el país se vio impulsado por un crecimiento en ingresos brutos del 14%, a CLP 253.000mn, y una recuperación del margen bruto de 5,3pp a 29,2% gracias a una mezcla de ingresos más normalizada. En Perú, el EBITDA fue de CLP 4bn (vs una pérdida de CLP -1bn en 1T21), impulsado por la línea superior, +28% AsA, a CLP 103bn, y la expansión del margen bruto de 3,9pp, a 24,5%, también debido a la normalización del mix de ingresos. Actualmente, todas las tiendas de Chile y Perú se encuentran en pleno funcionamiento. GMV pierde impulso. El GMV consolidado cayó a CLP 136.000mn (-17% YoY), con 3P en CLP 15.000mn (-32%YoY) y 1P en CLP 121.000mn (-14% YoY). En este contexto, las ventas digitales alcanzaron un 32% (vs 44% en el 1T22), principalmente bajo la presión de la reapertura de la economía. El TPV registró un fuerte crecimiento del 42% AoA, a CLP 8.600mn, aunque estos niveles solo representaron el 6,3% del GMV consolidado, lo que sugiere una tasa de adopción aún baja de plataformas minoristas digitales propietarias. Banca: El mayor costo del riesgo debido a la fuerte expansión en las carteras de préstamos lastró el rendimiento. La utilidad neta consolidada llegó a CLP 13bn (-26% YoY). Chile: La utilidad neta cayó -35% YoY a CLP 9bn, principalmente debido a un mayor costo de riesgo debido a la fuerte expansión de la cartera de crédito, arriba de 26% YoY. Perú: La utilidad neta alcanzó una pérdida de CLP -1bn (vs una pérdida de CLP -3bn en 1T21). La recuperación del resultado final fue impulsada principalmente por un menor costo de riesgo y un crecimiento de 37% AaA (CLP) en la cartera de crédito, que creció por primera vez después de cinco caídas trimestrales AaA consecutivas.