Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Aguas Andinas S.A. AGUAS-A SANTANDER Superior al mercado Superior al mercado 276 » 276 25/05/2022 Abstracto Santander CIB ve interés de inversionistas europeos y locales en acciones chilenas Santander CIB ve interés de inversionistas europeos y locales en acciones chilenasy El equipo de analistas de Santander CIB realizó un viaje de marketing a Europa y el Reino Unido para conocer la visión de los inversionistas extranjeros. Y, tras él, concluyó que hay interés de europeos como potenciales compradores en las acciones chilenas, mientras que los locales estaban con un sentimiento más positivo en el corto plazo. “Durante las últimas dos semanas, estuvimos en Europa y el Reino Unido en un viaje de marketing con 26 inversionistas, además de estar con inversionistas locales”, dijo Santander CIB en un reporte el 20 de mayo. “Esto nos llevó a concluir que existen compradores marginales interesados en las acciones chilenas. Respecto a los inversionistas locales, son más positivos para el corto plazo con las acciones locales”. {IMAGEN https://staticmer2.emol.cl/Fotos/2022/05/24/file_20220524185403.jpeg} Asimismo, los inversionistas europeos “piensan que las acciones chilenas están baratas, de acuerdo con las valoraciones actuales (con el IPSA cotizando a una relación precio-utilidad hacia los próximos 12 meses de 9 veces y un precio bolsa libro de 1,15 veces), y también considerando su valoración relativa entre las acciones de mercados emergentes”, dice Santander CIB. Sin embargo, los analistas vieron que la historia de inversión también es compleja para algunos inversores extranjeros, ante la menor liquidez “después de la pérdida de profundidad tras los retiros masivos de fondos de pensiones. Considerando únicamente las cuentas europeas (nuestro foco durante el viaje), observamos que: (i) el 50% no tiene posiciones en Chile y se mantendrá al margen en el corto plazo; (ii) el 20% está posicionado en renta variable local y tiene una visión positiva de corto plazo sobre la misma; y (iii) el 30% está esperando señales para comprar, lo que nos llevó a concluir que existen compradores marginales interesados en las acciones chilenas”. No obstante, los agentes locales explican que la selección de acciones es un dolor de cabeza y que en general, “los inversionistas que no tienen una posición en Chile están inseguros sobre el proceso de implementación de la potencial nueva constitución”. Asimismo, explican que respecto a la Constitución, en general “tanto los inversores europeos como los locales están de acuerdo con nuestra opinión de que el primer borrador de la nueva constitución no ha sido visto de manera positiva por el mercado. Por otro lado, no se espera que el borrador final sea disruptivo de manera negativa, que es lo que estamos viendo”. Así, independientemente de “una ‘aprobación’ o ‘rechazo’ en el plebiscito de salida, creemos que la constitución que actualmente rige en Chile está cerca de su fin y el nuevo proyecto prevalecerá incluso en el escenario de ‘rechazo’, quizás con algunos cambios y ajustes que se seguirá discutiendo después del plebiscito de salida y más importante aún, según las leyes que se aprueben para viabilizar la implementación de la nueva constitución (3-6 meses más)”. En cuanto a las acciones más atractivas para los inversionistas, según lo conversado, “destacan SQM, BCI, Santander Chile, Banco de Chile, Embotelladora Andina y Aguas Andinas”, dice. “Terminamos nuestras reuniones con una visión positiva, especialmente sobre Andina, Aguas Andinas y el sector bancario de Chile, considerando que hay compradores marginales para estas empresas”. Sin embargo, la gran pregunta para los inversionistas es “qué comprar en un entorno así dado que el IPSA ha generado un rendimiento del 15% en el año, impulsado principalmente por algunos nombres de materias primas (como SQM) y el sector bancario”. “Nuestros nombres preferidos luego del reciente repunte son: Embotelladora Andina, Aguas Andinas, Mallplaza, CMPC y Banco de Chile. El único cambio en nuestras acciones preferentes es la exclusión de Falabella, ya que esperamos que las condiciones macroeconómicas internas sean desafiantes y