Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha
Ripley Corp S.A. RIPLEY BCI Sobreponderar Sobreponderar 180 » 180 25/05/2022
Abstracto
Resultados Ripley 1T22: Destacamos positivo desempeño operacional, con relevante crecimiento en Ebitda consolidado.
Ingresos consolidados tuvieron una expansión de 21,7% a/a, ubicándose en $457.590 millones, en línea con nuestras estimaciones, explicado por el crecimientos en los tres segmentos, retail, banco e inmobiliario. Por su parte, Ebitda consolidado alcanzó $27.673 millones, lo cual implica un margen Ebitda de 6,0%. Resultado operacional registró $10.898 millones, lo cual representa una mejora con respecto al 1T21 de $13.391 millones, explicado principalmente por favorables resultados en segmento retail, junto con una mejora en margen bruto, alcanzando un 33,0%. Con todo, utilidad atribuible a controladores se ubicó en $11.382 millones, explicado por una mejora en resultado operacional, principalmente en el segmento retail, y un crecimiento relevante en diferencias de cambio y resultado por unidades de reajuste. Estimamos que durante el 2T22 el consumo mostraría algo más de resiliencia favorecido en parte por las menores restricciones de movilidad. Hacia la segunda parte del año estimamos que el consumo presentaría una desaceleración, a lo que se suman los riesgos presentes productos del escenario político-económico. Ingresos consolidados tuvieron una expansión de 21,7% a/a, ubicándose en $457.590 millones, en línea con nuestras estimaciones, representando una expansión de 17,6% a/a en ingresos del segmento retail, mientras que segmento bancario presentó una expansión de 33,1% a/a y en el segmento inmobiliario ingresos aumentaron 79,4% a/a . Por segmento, destacamos: (i) Retail: ingresos consolidados del segmento aumentaron 17,6% a/a. En Chile presentaron crecimiento de 13,8% a/a, mientras que el margen bruto alcanzó 29,2% debido a una mayor participación de la categoría blandos y menor actividad promocional. Por su parte, ingresos en Perú presentaron un crecimiento de 28,3% a/a. (ii) Bancario: ingresos consolidados del segmento aumentaron 33,1% a/a, en línea con un crecimiento de 29,0% a/a en la cartera bruta de colocaciones, debido al mayor dinamismo de las economías y la normalización de las medidas de liquidez implementadas en ambos países. Negocio en Perú presentó una expansión en ingresos de 26,5% a/a, mientras que en Chile aumentaron 35,7% a/a. Por su parte, costos operacionales aumentaron 104,1% a/a, debido a un aumento en el costo por riesgo neto en Chile, generando un crecimiento en ganancia bruta de 6,0% a/a. (iii) Inmobiliario: ingresos consolidados del segmento presentaron una expansión de 79,4% a/a, alcanzando $6.900 millones. Por su parte, resultados del segmento en Chile alcanzaron una utilidad de $3.906 millones. Mientras que Perú presentó una utilidad de $8.099 millones, presentando un aumento de 29,2% a/a en el flujo de visitantes e impulsando las ventas de los locatarios.