Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Empresas COPEC S.A. COPEC Morgan Stanley Sobreponderar Sobreponderar 8.274 » 8.371 17/05/2022 Abstracto Actualización de estimaciones Estamos actualizando nuestras previsiones de EBITDA 2022-25 siguiendo los resultados del 1T22. Ahora pronosticamos un EBITDA de US$951m en 2T22 (+8,9% vs pronóstico anterior), US$3.852m en 2022(+10,2%), US$2.897m en 2023(-6,3%), US$3.053m en 2024 (-0,4 %) y US$3.082m en 2025 (-0,4%). Nuestras nuevas estimaciones normalizadas de EPS son de $0,32 en el 2T22, $1,41 en 2022, $0,73 en 2023, $0,85 en 2024 y $0,88 en 2025. Tesis de inversión: estamos sobreponderados en la acción porque vemos una ventaja atractiva para nuestro precio objetivo y un perfil atractivo de riesgo-recompensa . Esperamos que Copec registre un sólido flujo de efectivo en los próximos años, con un rendimiento de FCF promedio de ~11% en 2022-25e, lo que debería permitir a la compañía devolver el exceso de efectivo a los accionistas y acelerar el desapalancamiento. Además, en nuestro EBITDA de 2022e, la acción cotiza muy por debajo de su múltiplo promedio histórico de 10 años de 9.8x.