Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Aguas Andinas S.A. AGUAS-A SANTANDER Superior al mercado Superior al mercado 276 » 276 20/04/2022 Abstracto Chile Estrategia: Convención Constitucional aprueba No Apropiación de Agua; ¿Que sigue? El 18 de abril, el pleno de la convención constituyente aprobó, con 109 votos a favor (6 más que el mínimo necesario), la nueva propuesta de la Comisión de Medio Ambiente sobre la no apropiación de aguas, potencialmente transfiriendo el actual marco de derechos de agua a las autorizaciones administrativas temporales. - Esperamos que este movimiento mantenga alta la incertidumbre en los sectores de agua, agricultura, generación de electricidad (hidroeléctrica y principalmente térmica) y minería, entre otros. - El análisis de sensibilidad del impacto de una potencial eliminación de derechos de agua en Aguas Andinas, publicado en nuestro informe, implica una potencial corrección a la baja de 14-34% a nuestro precio objetivo. - Nuestro análisis de sensibilidad considera el peor de los escenarios ya que no incluimos ninguna compensación por la eliminación de los derechos de agua. Sin embargo, en nuestra opinión, si las autorizaciones/concesiones administrativas temporales continúan siendo parte de la base de activos de las compañías de agua, probablemente no veríamos un impacto en las tarifas de agua o las valoraciones de las compañías de agua. Adicionalmente, vemos un potencial conflicto en la reasignación de los permisos que reemplazarán los derechos de agua, ya que esto podría ser discrecional y sin los fundamentos técnicos y económicos adecuados.