Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Aguas Andinas S.A. AGUAS-A SANTANDER Superior al mercado Superior al mercado 276 » 276 12/04/2022 Abstracto Aguas Andinas: Análisis de Sensibilidad sobre los Principales Riesgos de nuestra Valoración En este informe realizamos algunos análisis de sensibilidad importantes para Aguas Andinas relacionados con los principales riesgos de nuestra tesis de inversión: i) la anulación del código de aguas y derechos de agua, ii) la discusión sobre la nacionalización de la industria del agua, iii) la discusión sobre la tasa de retorno regulada y iv) la posibilidad de racionamiento de agua. - Si bien cada uno de los riesgos anteriores representa impactos que pueden ser significativos para la valoración de la empresa, consideramos que la potencial eliminación del código de aguas y derechos de agua representa el mayor riesgo, ya que actualmente existe un consenso en la forma en que se gestionan los recursos hídricos. gestionados en el país, con un enfoque en la eliminación de los derechos de propiedad sobre los mismos. Nuestro ejercicio de sensibilidad resulta en un impacto en nuestro valor patrimonial 2022 para Aguas Andinas de entre 14% y 34%