Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Banco Santander-Chile BSANTANDER BTG Pactual Comprar Comprar 45 » 45 22/12/2021 Abstracto Los bancos informan de un endurecimiento del crédito en el cuarto trimestre El informe del 4T21 del Banco Central de Chile sobre la percepción de los bancos individuales sobre la oferta y demanda de crédito en el trimestre indica un endurecimiento de las condiciones crediticias, excepto en el crédito al consumo, que se mantiene estable. Al mismo tiempo, las instituciones informan que la demanda de crédito de los hogares y las empresas es más débil. Estas tendencias están en consonancia con la orientación de los bancos y las tasas de interés más altas de los préstamos, incluidas las hipotecas. Oferta crediticia: más débil para bienes raíces, construcción, hipotecas Para los hogares, los bancos informaron condiciones más estrictas para el financiamiento de la vivienda, pero estables para los préstamos al consumo. La proporción de bancos que informaron condiciones más estrictas para las hipotecas aumentó del 0% en la encuesta del 3T al 36%. El número de instituciones que dijeron que percibían las condiciones de los préstamos al consumidor como un endurecimiento aumentó del 0% al 17%, mientras que las que informaron un acceso más fácil disminuyeron del 42% al 25%. Los encuestados que revelaron un crédito más estricto para las empresas aumentaron del 29% al 39%, y los que informaron una percepción de condiciones más favorables se redujeron del 7% en el 3T al 0%. Aquellos que declararon condiciones más estrictas para las pymes aumentaron del 27% al 46%, y el 0% informó acceso flexible. En inmobiliario y construcción, la banca percibió una fuerte contracción: el porcentaje que narra menores niveles de crédito aumentó del 9%, en el 3T, al 82% para los préstamos a empresas inmobiliarias, y del 9% al 60% para los constructores. La demanda de crédito de los hogares significativamente menor; también más baja de las empresas La demanda de crédito a los hogares, en general, se percibió como perdiendo fuerza en general. El porcentaje de bancos que informaron una mayor demanda de crédito al consumo se redujo del 58% en la encuesta del 3T al 17%, mientras que los que percibieron una demanda más débil aumentó del 0% al 33%. Los que informaron una menor demanda de hipotecas aumentaron del 46% al 64%, mientras que los que comunicaron una fuerte demanda cayeron del 9% en el 3T al 0%. La demanda de las empresas también se debilitó. Los bancos que informaron una demanda más fuerte cayeron del 36% al 15%, y los que informaron una demanda más débil aumentaron del 7% al 39%. Por sector: para las pymes, los encuestados que informaron una demanda más débil y fuerte fueron ambos del 9%. Para las energías renovables, los que informaron una demanda más débil aumentaron del 18 al 73%, mientras que los que informaron una demanda más fuerte cayeron del 36% al 9%. Para la construcción, los bancos que dijeron que la demanda más débil aumentó del 18% en el 3T al 60%, y el 10% informó que la demanda no varió. Esperamos un crecimiento de préstamos del 7% al 8% (nominal) en el año fiscal 22 Nuestra estimación del crecimiento de los préstamos en todo el sistema financiero de Chile en 2022 es un rango de 7% a 8%, en términos nominales (nuestro pronóstico para la inflación del año fiscal 22 es 4.6%) - liderado por la fortaleza del consumo, seguido por el crédito comercial. Esperamos que los préstamos hipotecarios se contraigan ligeramente a partir de la fortaleza en 2021, con los recientes aumentos en las tasas de interés a largo plazo. Elecciones de acciones: en el entorno actual, preferimos a Banco Santander. Con 9,1 veces las ganancias de 2022 y 1,6 veces el libro, Santander Chile es actualmente nuestro banco preferido en Chile. Ha aumentado su orientación para el ROE del año fiscal 21 del 19% al 20% al 21%, lo que refleja un crecimiento más sólido de los préstamos, el crecimiento de los ingresos por comisiones y el NIM. En octubre de 2021 también emitió un bono AT1 (según Basilea III) que aumentó su índice de Nivel 1 en un 1,6%. En el corto plazo, esperamos buenas tendencias en la calidad de los activos (ayudadas por pensiones y dinero de