Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Banco Santander-Chile BSANTANDER Credicorp Capital Comprar Comprar 51 » 51 21/12/2021 Abstracto Las condiciones crediticias exhibieron tendencias negativas en el 4T21. La demanda se ha debilitado para los hogares y las empresas. Las condiciones crediticias exhibieron tendencias negativas en el 4T21. La demanda se ha debilitado para los hogares y las empresas. Según la encuesta crediticia realizada por el Banco Central, desde el lado de la oferta, los bancos reportaron condiciones crediticias más restrictivas a los hogares. En el segmento de consumo, la proporción de bancos que reportaron mayor flexibilidad disminuyó de 42% en el 3T21 a 25% en el 4T21. En tanto, en el segmento hipotecario esta cifra pasó del 9% al 18%. Además, la proporción de bancos que reportan estándares más estrictos para el segmento de consumo aumentó de 0% a 17%, y la cifra aumentó de 0% a 36% en el segmento hipotecario. Este es el primer trimestre en el que observamos una tendencia alcista en las condiciones más restrictivas a los hogares desde el 20 de septiembre. Recordemos que los bancos reportaron dificultades para conseguir recursos a largo plazo para igualar los préstamos hipotecarios de +20 años, lo que se tradujo en una menor oferta de préstamos hipotecarios. En el segmento comercial, la tendencia fue similar; la proporción de bancos que informaron condiciones más estrictas aumentó del 29% al 38%, y los que informaron más flexibilidad disminuyeron del 7% al 0%. Mientras tanto, los bancos con una postura más restrictiva sobre las pymes aumentaron de 27% a 45%, que es la cifra más alta desde el 20 de octubre. Por el lado de la demanda, la proporción de bancos que reportaron un fortalecimiento en el segmento de consumidores disminuyó de 58% a 17%; los que informaron una demanda más débil aumentaron del 0% al 33%. Parece que los beneficios y las medidas de liquidez proporcionadas durante los primeros meses de la pandemia han comenzado a desvanecerse. En el segmento hipotecario, la proporción de bancos que perciben una demanda más débil aumentó del 45% al ??64%, principalmente debido a las mayores restricciones de los bancos para las hipotecas con vencimiento de +20 años. En el segmento comercial, los bancos que reportaron un fortalecimiento de la demanda disminuyeron de 36% a 15%, mientras que las instituciones que reportaron una demanda más débil aumentaron de 7% a 43%. Creemos que esta noticia es negativa considerando la reciente aceleración de la cartera de crédito que observamos en nuestros resultados mensuales al 21 de octubre (ver informe). El crecimiento de los préstamos alcanzó el 6,5% a / a y el 1,2% m / m. Sobre una base YTD, la cartera crediticia ha crecido un 7,6% a / a, lo que creemos es positivo considerando los altos niveles de liquidez en empresas y hogares. Bajo este escenario, esperamos una desaceleración de la cartera crediticia en los próximos meses, aunque destacamos que los bancos continúan enfocándose en reconstruir el segmento de consumo. Por tanto, esperamos presiones competitivas, especialmente en este segmento. Finalmente, vale la pena señalar que los bancos han guiado un crecimiento crediticio de 6% -8% en 2022, explicado principalmente por el segmento minorista. La reciente victoria del candidato de izquierda Gabriel Boric podría presionar la demanda proveniente de las grandes empresas dada la incertidumbre en 2022.