Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha
Sociedad Química y Minera de Chile S.A. SQM (ADR) JPMorgan Sobreponderar Sobreponderar 70 » 71 25/11/2021
Abstracto
SUBE PRECIO OBJETIVO DESDE US$ 70 a US$ 71; Modelo de actualización posterior al 3T21 y Outlook actualizado
Estamos actualizando nuestras estimaciones para SQM para incorporar los resultados recientes del 3T21 (nuestra nota aquí) e incluir orientación reciente, así como tendencias actualizadas. En general, esto llevó a nuestro PT del 22 de diciembre a US $ 71 / acción frente a los US $ 70 anteriores, ya que revisamos nuestras estimaciones de ingresos '21E y' 22E en + 3%, nuestro EBITDA en -2% y + 5% y nuestra utilidad neta. en -7% y + 7%, respectivamente. Seguimos OW en SQM y vemos que la acción cotiza a un aún atractivo 8x '22E EV / EBITDA. • Incorporación de perspectiva actualizada. Una vez más, la compañía actualizó su guía / expectativas sobre litio, yodo y fertilizantes, lo que también reflejamos en nuestras estimaciones: (a) SQM ahora espera volúmenes de 2021 cercanos a 100k (frente a 95k antes), (b) Precios del litio al alza ~ 50% intertrimestral en el 4T21, lo que implica ~ $ 12.6k / t (frente a $ 10k antes, ya que liquidaron contratos antiguos) y (c) comentarios generales de un desempeño de yodo y potasa mejor de lo esperado debido a mercados ajustados y fuerte demanda. • La demanda se mantiene fuerte. En el frente de la demanda, nuestros colegas del equipo de baterías de autos y vehículos eléctricos de Asia presentaron recientemente una actualización sobre las condiciones del mercado (nota completa aquí) en torno a los productores de baterías / vehículos eléctricos, con aspectos destacados clave de: (1) los envíos mundiales de baterías para vehículos eléctricos se situaron en 33GWh en 21 de septiembre (informado por SNE Research, un aumento del 110% interanual y del 31% intermensual) en medio de la agitación mundial de la producción de automóviles, (2) los envíos de baterías de vehículos eléctricos de China superaron los 13.0GWh en octubre, un aumento del 107% interanual y una baja 16 % m / m (informado por GGII y excluye las exportaciones) y (3) la penetración de ventas de NEV de China fue ~ 18% en septiembre-21 (frente a ~ 22% en EU-5 y ~ 5% en EE. bien para la dinámica de la demanda.