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AES Andes AESANDES SANTANDER Comprar Comprar 140 » 140 25/10/2021
Abstracto
LatAm Utilities: Avance del 3T21 - Los altos costos perjudican los resultados Chile: Continua recuperación de los volúmenes, perjudicada por los altos costos:
En el caso de las empresas eléctricas, los resultados del 3T21 se verán afectados por el aumento de los costos provenientes de los altos precios de los combustibles, las malas producciones hidroeléctricas, las fallas y el mantenimiento de varias unidades térmicas, a pesar de la recuperación de volúmenes. A partir de julio, Chile salió de los controles de cuarentena que llevaron a una sólida recuperación del volumen, con la demanda no regulada aún superando a la regulada. También notamos una desaceleración en los volúmenes desde septiembre. Enel Chile y Engie Chile deberían presentar las peores cifras de nuestra muestra, con un EBITDA cayendo 71% y 51%, respectivamente. En el sector de agua, esperamos cifras positivas provenientes de mejores volúmenes y menores presiones por el lado de los costos en comparación con las empresas eléctricas. Aguas Andinas debiera publicar un crecimiento en EBITDA de 25% año contra año, según nuestras estimaciones - En Brasil, esperamos que los resultados del 3T21 se vean afectados principalmente por el deterioro del GSF y los mayores precios spot de la energía, lo que podría afectar negativamente a las hidrogeneradoras. - En el lado positivo, vemos recuperación de volúmenes de energía para las empresas distribuidoras, mejor despacho térmico y producción eólica para el período. - Esperamos cifras sólidas frente a períodos anteriores comparables de CPFL Energia, Neoenergia, Energisa y Eneva, y cifras débiles provenientes de Engie Brasil y Light.