Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha
Banco de Crédito e Inversiones BCI ITAU Superior al mercado Superior al mercado 40.000 » 43.000 13/10/2021
Abstracto
SUBE PRECIO OBJETIVO
Bci es nuestra primera elección. Aunque Bci ha arrojado buenos resultados durante el año, superando nuestras estimaciones, el precio de las acciones se ha desplomado un 28% desde el pico alcanzado en abril y actualmente se encuentra casi en el nivel más bajo de 2021. En este momento, creemos que la acción ofrece la mejor oportunidad. entre sus pares, ya que la valoración parece muy descontada. Se cotiza con un P / B adelantado de 0.9xy un P / U adelantado de 7.4x, lo que implica un descuento del 44% del nivel histórico, que es el más grande entre los bancos bajo nuestra cobertura. Además, esperamos un fuerte crecimiento de las ganancias durante los próximos tres años. Aunque no esperamos que Bci alcance el ROAE objetivo de la administración de 14% para 2023 (pronosticamos 13,1%), la meta no es poco realista. Finalmente, nuestra elección de Bci también está motivada por su diversificación geográfica, ya que su exposición a EE. UU. Podría ayudar a compensar la volatilidad local. En el frente digital y luego de implementar MAMBU, esperamos que el banco anuncie el lanzamiento de productos de inversión o microcréditos durante los próximos meses, lo que debería darnos más visibilidad sobre el potencial valor agregado por MACH. Mantenemos nuestra recomendación de desempeño superior en Bci y refinanciamos nuestro precio objetivo a YE22 en CLP 43.000 / acción (por encima de nuestro precio objetivo anterior YE21 de CLP 40.000 / acción) y lo subimos a nuestro nombre favorito en el sector. Nuestra preferencia por Bci se basa en lo siguiente: i) la valuación más atractiva, ya que el banco cotiza a un P / B de 0.9x, lo que implica un descuento del 44% al nivel histórico; ii) fuerte impulso de las ganancias, ya que pronosticamos que Bci finalmente alcanzará un ROAE superior al 13% en 2022, por primera vez desde 2018; y iii) mejor diversificación geográfica, ya que CNB en Florida representa aproximadamente el 26% de los préstamos. Finalmente, esperamos que MACH lance servicios de ahorro o microcrédito en los próximos meses, lo que debería darnos una mejor visibilidad del proceso para convertirnos en un banco digital.