Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Empresas COPEC S.A. COPEC Morgan Stanley Sobreponderar Sobreponderar 8.047 » 8.047 24/09/2021 Abstracto Actualización mensual de celulosa: agosto de 2021 Los inventarios mundiales de celulosa se mantuvieron sin cambios interanual, pero aumentaron 3 días m / m en agosto. Los envíos totales de celulosa bajaron ~ 4% en comparación con agosto de 2020. Los precios de la celulosa se están estabilizando y esperamos que comiencen una recuperación más moderada en el 4T21 ya que la demanda estacionalmente más fuerte devuelve algo de poder de fijación de precios a los productores. Las existencias totales de celulosa se mantuvieron estables interanual, pero aumentaron en tres días intermensuales, a 47 días en agosto. Las existencias mundiales están 13 días por encima de la media histórica. Los inventarios de madera dura ascendieron a 50 días, permaneciendo sin cambios interanual, pero subieron 3 días mensuales. Las existencias de madera blanda se mantuvieron estables interanual, pero aumentaron 4 días intermensuales a 46 días. Los envíos mundiales de celulosa disminuyeron un 6,7% interanual en agosto, impulsados ??por una disminución del 9,2% en las entregas de madera dura y una disminución del 6,8% en los volúmenes de madera blanda. Sobre una base YTD, los volúmenes de madera dura bajaron un 6,2% interanual, mientras que las entregas de madera blanda cayeron un 3,4%. Los envíos totales de celulosa a China disminuyeron un 23,3% interanual en agosto y un 8,4% hasta la fecha. Vemos que los precios de la celulosa comienzan una recuperación más moderada. La reciente corrección de precios se ha visto impulsada por la disminución de los pedidos en China, y los productores de tisú ya operan con márgenes muy ajustados. Sin embargo, según los productores de celulosa, los volúmenes de celulosa a China comenzaron a recuperarse en julio y agosto, en línea con sus expectativas y creen que los precios de la celulosa se mantendrán en los niveles actuales o aumentarán levemente impulsados ??por la demanda estacionalmente más fuerte del 4T. Esperamos que el precio de la celulosa toque fondo en breve, antes de iniciar una recuperación más moderada en el 4T21, ya que la demanda estacionalmente más fuerte devuelve algo de poder de fijación de precios a los productores (más detalles aquí).