Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Banco de Chile CHILE Credicorp Capital Comprar Comprar 100 » 94 16/09/2021 Abstracto reafirmamos nuestra calificación de COMPRA y BAJA PO Presentamos nuestro TP 2022E de CLP 94 / acción, al tiempo que reafirmamos nuestra calificación de COMPRA en el nombre. El panorama político y regulatorio en Chile sigue siendo incierto antes de las elecciones presidenciales del 21 de noviembre. Dicho esto, creemos que el banco debería beneficiarse de una mayor inflación y mantiene ventajas competitivas clave en comparación con sus pares, que incluyen: i) los índices de cobertura y capital más altos, ii) el índice de morosidad más bajo, iii) niveles de eficiencia sólidos con costos sólidos esfuerzos de control y iv) el ROAA más fuerte. Finalmente, la valoración a 1.7x 2022E P / BV parece atractiva en comparación con los niveles históricos por encima de 2.0x. Los índices de cobertura actuales, incluidas las provisiones adicionales, abren la puerta a una posible reversión de las provisiones. Este indicador se ubica en 3.3x, en comparación con un promedio de 2.1x de los principales pares en Chile, mientras que el índice de morosidad actual del banco se ubica en 1.0%, frente al 1.5% de la industria. La gerencia ha insinuado que no se puede descartar una reversión de provisiones, asumiendo que la actividad económica mantiene su tendencia de recuperación y no hay olas adicionales de COVID-19. Según nuestro análisis, este podría ser el primer banco chileno en revertir provisiones en los próximos 12 a 18 meses.