Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Banco de Chile CHILE SANTANDER Comprar Comprar 76 » 76 03/09/2021 Abstracto Bancos de Chile: ¿Qué pesa más? ¿Tasa nocturna o inflación? -A lo largo de las últimas semanas hemos recibido una gran cantidad de preguntas de los inversores preguntando ¿qué pesará más? Dependerá en gran medida de la magnitud del cambio esperado en cada variable: inflación / tasa a un día. -Según las estimaciones de nuestros economistas, están pronosticando (1) Inflación: 2020: 3.0%, 2021: 4.5% (+ 150pb), 2022: 3.2% (-130pb) y (2) Tasa de política monetaria: 2020: 0.5%, 2021: 1,5% (+ 100 pb), 2022: 2,50% (+ 100 pb). En el primer año, los bancos en promedio se verán más beneficiados por un nivel de inflación más alto, pero a partir del segundo año (2022), a pesar de ver un nivel de inflación por encima de la meta del banco central (de 3.0%), la estimación de 2022 cae 130pb por debajo del nivel de 2021 , en consecuencia, los NIM deberían tener un doble impacto impulsado por un nivel más bajo de inflación y un cambio de precio más rápido de los pasivos frente a los activos. A partir de 2023, los NIM deberían ver un cambio de precio positivo derivado de un nivel de tasa de interés a un día más alto. El análisis antes mencionado se basa en las estimaciones de nuestros economistas de Santander para la inflación y la tasa de interés a un día. ¿Dónde ve estas aportaciones para los próximos años?