Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha
Cencosud S.A. CENCOSUD BCI Sobreponderar Sobreponderar 1.750 » 1.750 02/08/2021
Abstracto
BCI INCORPORA A CENCOSUD
Nuestro portafolio está compuesto por Colbún (20%), CMPC (15%), Cencosud (22,5%), CAP (20%) y Banco de Chile (22,5%). En este portafolio hemos efectuado los siguientes cambios: i) Ingreso de Cencosud como reemplazo de Mallplaza y ii) rebalanceo en la composición donde Cencosud y Banco de Chile incrementan participación a 22,5% y CMPC reduce a 15%. En el caso de Cencosud, dada la apertura gradual que se ha dado de la economía como a su vez su exposición relevante en la línea de supermercado nos ha llevado a incorporar en nuestro portafolio fundamental a modo de capturar el impulso del sector y también su carácter defensivo en relación a sus pares. Por su parte, incrementamos la participación de Banco de Chile dado sus favorables fundamentos. Cencosud: Se incorpora con ponderación de 22,5% Precio Objetivo 2022E: $1.750/acción Hemos decidido incorporar Cencosud con una ponderación de 22,5%, esto dada su alta participación de negocio de supermercado, la mejora en market share de negocio de mejoramiento del hogar y la favorable evolución del canal online, lo cual justificaría una mayor resiliencia relativa ante un posible rebrote de contagios, impulsada por la variante Delta. Consideramos que la acción continuaría siendo una opción más defensiva debido a la mayor exposición que posee en supermercados, junto con el favorable crecimiento del e-commerce y la estrategiade rentabilizarla operación. En cuanto a la estimaciones de resultados del 2T21, la acción se ve favorecida por su exposición a supermercado, siendo más resiliente que sus pares, estimamos crecimiento en ingresos y Ebitda de 21,3% a/a y 62,3% a/a, respectivamente. Con todo, destacamos a Cencosud como nuestra acción favorita del sector, con un P.O. 2022E $1.750/acción, consistente con una recomendación de Sobreponderar