Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Cap S.A. CAP BANCHILE Neutral Comprar 15.800 » 15.800 21/07/2021 Abstracto Citi-Banchile sube apuesta por CAP ante buen retorno por dividendos Durante esta tarde Citi-Banchile mejoró su recomendación de CAP, desde neutral a comprar, aunque considerando un perfil de alto riesgo. Con todo, decidió mantener su precio objetivo de $15.800 por papel. “Luego de una caída del -8% de la acción de CAP desde la publicación de los resultados del primer trimestre del 2021, las acciones de CAP ofrecen un retorno total estimado de cerca de 40% (cerca de la mitad corresponde a la rentabilidad por dividendo)”, Citi-Banchile, según escribieron Rodrigo Godoy y Gonzalo Alvear. “Pronosticamos un retorno por dividendos acumulado de dos años superior al 30%”. Esto, en un contexto en que ve que tendrá una caja por US$ 800 millones a mediados del 2023 “para buscar oportunidades de crecimiento y/o distribuir dividendos por encima de la política de reparto del 50%, como se observó en abril pasado”. Aunque “reconocemos que esta recomendación se produce en medio de la incertidumbre sobre el régimen tributario para el sector minero en Chile y los precios del mineral de hierro en niveles máximos, estimamos que si una tasa de royaltys advalorem del 3% sobre las ventas del hierro entra en vigencia el próximo año, y el escenario bajista de Citi para el hierro se materializa y la acción proporcionaría una retorno total estimado a doce meses cercana a cero”. Teniendo en cuenta “nuestro escenario base para los precios del hierro, las acciones de CAP han descontado un royalty del 15%”.