Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Compañía Sud Americana de Vapores S.A. VAPORES Renta4 Comprar Comprar 80 » 80 15/07/2021 Abstracto Vapores: Reiteramos nuestro precio objetivo en $80 por acción, recomendación Comprar. A tener presente que nuestro Precio Objetivo de $80 por acción de Vapores, ha sido calculado considerando un Precio Objetivo para HLAG de EUR 120 (actualmente se transa en EUR 178,8), con un Castigo Holding promedio de cualquier sociedad de inversión de 25%. A tener presente que el ajuste que ha evidenciado la acción se explicaría por los siguientes motivos: El primero es el anuncio de la compra por parte de Hapag Lloyd de la naviera holandesa NileDutch, tras el acuerdo anunciado en marzo. Hapag Lloyd afirmó "Con la incorporación de la gente de NileDutch a nuestra empresa, HapagLloyd está aumentando notablemente el número de empleados sobre el terreno en África. Estamos felices y emocionados de dar la bienvenida a los aproximadamente 320 empleados de NileDutch a la familia Hapag-Lloyd" NileDutch es una de las compañías navieras líderes a lo largo de la costa de África Occidental, está presente en 85 ubicaciones en todo el mundo y tiene 16 oficinas en los Países Bajos, Bélgica, Francia, Singapur, China, Angola, Congo y Camerún. La compañía también trae consigo 7 servicios de línea, alrededor de 35.000 TEU de capacidad de transporte y una flota de contenedores con una capacidad de alrededor de 80.000 TEU. La integración se completaría a fines de 2021. Los otros dos factores que están haciendo ruido en este momento, son los disturbios en Sudáfrica que están impidiendo la operación normal en los puertos en ese país. A lo anterior se agrega una posible investigación en EE.UU., para revisar por qué han subido tanto las tarifas de transporte marítimo, para revisar si hay un cartel o un acuerdo entre las mayores navieras del mundo para subir el precio de los fletes o simplemente obedece a las actuales condiciones de mercado. Opinión Estudios Renta4: Según algunos, la compra de NileDutch se habría realizado en momentos en que las navieras se están transando a precios muy altos, por lo tanto, no sería un buen negocio. Sin embargo, estimamos que indiscutiblemente la compra debería generar sinergias para Hapag Lloyd, de lo contrario, no se habría materializado la operación. Respecto del mercado naviero, vemos un 2021 con un comercio mundial recuperándose post crisis por pandemia en 2020. La recuperación del comercio internacional ha generado problemas de escasez de contenedores, a lo que se sumó el accidente en el Canal de Suez y finalmente las dificultades en el puerto de Yantian en China, con lo que se ha conformado un escenario que ha empujado el precio de los fletes a precios extraordinariamente altos, los que por supuesto, en el mediano y largo plazo deberían tender a normalizarse, lo que no significa que post normalización las empresas no vayan a seguir teniendo utilidades. Se espera que las actuales condiciones demoren por lo menos dos trimestres en normalizarse, lo que haría bajar a “precios normales” las tarifas, pero por mientras, las navieras obtienen utilidades extraordinarias que posteriormente serán reportadas y los accionistas recibirán muy atractivos dividendos. Finalmente. respecto del negocio naviero global, hoy conocimos el índice mundial de contenedores de Drewry El índice compuesto World Container de Drewry aumentó un 1% en la semana terminada el 15 de julio de 2021, es decir, US$ 87 a US$ 8.882,56 por contenedor de 40 pies.