Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Cencosud S.A. CENCOSUD Credicorp Capital Comprar Comprar 1.820 » 1.820 09/07/2021 Abstracto Mantenemos Cencosud en nuestra cartera, Mantenemos Cencosud en nuestra cartera, ya que creemos que tiene bastante descuento (caída de ~ 9% durante los últimos tres meses) a pesar de que sus fundamentos siguen siendo sólidos y la naturaleza defensiva de su negocio debería resultar en una historia atractiva en medio de un mercado chileno volátil . Nuestra visión positiva se apoya en los siguientes factores: i) el impulso de buenos resultados debe continuar durante el 2S21 debido al impacto en el consumo de las diferentes medidas de apoyo fiscal y una profundización de la estrategia digital de la compañía; ii) las decisiones recientes de la gerencia apuntan a mejorar la generación de flujo de caja de la compañía y asignar el gasto de capital de manera eficiente (el cierre de las tiendas de París en Perú, la fusión de Johnson y Paris en Chile, la alianza con Cornershop y la OPI de Brasil), iii) debe haber una recuperación en las operaciones de centros comerciales en el 2S21 y iv) la compañía tiene una cómoda posición de apalancamiento. Además, creemos que la baja exposición de la compañía a Perú (8% del EBITDA LTM) debería limitar el riesgo a la baja en relación con otros nombres en el sector minorista.