Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha S.A.C.I. Falabella FALABELLA Morgan Stanley Igual al mercado Igual al mercado 2.940 » 2.940 25/05/2021 Abstracto Morgan Stanley baja proyecciones de ingresos de Falabella ante débil desempeño de negocio financiero en Perú, Colombia y Argentina (detalle en respectiva recomendación) Reducimos nuestra estimación de ingresos netos para 2021E en un -2%, con la revisión de 2022E en un -3%; este cambio refleja el alza del 1T de Chile, equilibrado por proyecciones más bajas en los servicios financieros y las operaciones de Perú / Colombia / Argentina. En el margen del 1T al alza, nuestro pronóstico de EBITDA 2021E aumenta + 3%, pero nuestro EBITDA 2022E disminuye -2% (principalmente debido a la revisión de ingresos). Nuestro pronóstico de ingresos netos mayoritarios para 2021E se revisa + 5%, sin cambios para 2022E. En revisiones limitadas a los pronósticos operativos, nuestro PT basado en SOTP y DCF permanece en $ 2.940. Positivo: la empresa está llevando a cabo iniciativas internas como cambios en la gestión, el gobierno, la estrategia o la estructura de capital que se espera que impulsen la rentabilidad de los accionistas. Negativo: los principales impulsores de las ganancias de la empresa se ven afectados por tendencias seculares que pueden remodelar o alterar las economías, los sectores y modelos de negocio.