Empresa |
Nemotécnico |
Corredora |
Recomendación Anterior |
Recomendación Actual |
Precio objetivo |
Fecha |
Cap S.A. |
CAP |
Security |
Neutral |
Neutral |
12.000 » 12.000 |
22/04/2021 |
Abstracto |
A nivel consolidado, el Ebitda alcanzaría US$ 485 millones, mientras que la utilidad los US$ 199 millones.
A pesar de las paralizaciones que afectaron a CAP en los primeros meses del año, los elevados precios del hierro, y más recientemente del acero, le permitirían a la compañía continuar con los niveles de crecimientos de los últimos dos trimestres. Como comparación, en el 1T20 el precio promedio reportado de hierro fue de US$ 85/t, mientras que del acero fue US$ 631/t. En el 1T21 estimamos precios en torno a US$ 165/t para el hierro, con un cash cost bajo pero mayor al trimestre anterior de US$ 53/t. Por el lado de los volúmenes, y producto de las paralizaciones, estimamos despachos por 4 millones de toneladas (vs 4,6 millones en el 4T20), y esperamos que en los siguientes trimestres la compañía logre alcanzar el mismo nivel que en el 2020. El Ebitda de Hierro crecería hasta los US$ 420 millones, con un margen de 64%. Producto de los mejores precios, estimamos que el segmento de Acero continúa su camino a la rentabilidad, con un Ebitda positivo de US$ 22 millones, tras 8 trimestres de pérdidas. A nivel consolidado, el Ebitda alcanzaría US$ 485 millones, mientras que la utilidad los US$ 199 millones. |
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