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Banco de Chile CHILE Credicorp Capital Comprar Comprar 100 » 100 07/04/2021
Abstracto
Mantenemos a Banco de Chile en nuestra cartera de trading
Mantenemos a Banco de Chile en nuestra cartera de trading. El banco reportó utilidades mensuales de CLP 49,126 mn en feb-21, lo cual evidenció una caída de 8.8% a/a. No obstante, resaltamos que dicha cifra fue 24.1% superior frente al promedio mensual desde que empezó la pandemia del COVID-19. Dentro de la data financiera reciente del banco, destacamos que las provisiones han mostrado un descenso importante y durante feb-21, el gasto en provisiones cayó 12.3% a/a. Más importante aún, hemos publicado recientemente una nueva actualización del banco con un nuevo precio objetivo de CLP 100/acción y una recomendación de compra. Esperamos que el banco pueda superar niveles de 15% en ROAE durante 2021, siendo uno de los pocos bancos andinos en alcanzar dichos niveles de rentabilidad. En el corto plazo y para el mes de abril, preferimos Banco de Chile por sobre Santander en donde hemos decidido tomar algo de utilidades luego de una valorización importante en 2021. Nuestra decisión táctica responde a un escenario de corto plazo de mayor aversión al riesgo debido principalmente a un incremento en los casos COVID-19 en Chile. Bajo este escenario, consideramos que Banco de Chile ofrece mejor protección frente a Santander Chile con niveles de cobertura por arriba de 300% y los niveles de capital más amplios de la muestra bancaria local, incluso al considerar la implementación de Basilea III