Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Banco de Chile CHILE Credicorp Capital Comprar Comprar 160 » 160 11/12/2020 Abstracto Incorpora a cartera de Trading Andina Incluimos al Banco de Chile en nuestras ideas de negociación y ocupa el lugar de Santander Chiles, ya que este último tuvo un desempeño muy superior al del índice IPSA durante el último mes (+ 26,9% vs 16,9%). El cambio entre los dos bancos es principalmente táctico, ya que decidimos tomar ganancias en Santander Chile. En cualquier caso, mantenemos nuestra visión positiva sobre Santander tras la sorpresa en sus resultados del 3T20 y los comentarios positivos en su conferencia telefónica. En cuanto al Banco de Chile, el banco reportó en octubre-20 los mejores resultados desde que comenzó la pandemia, impulsado por una mejor cifra de la inflación mensual. Estos resultados, junto con los comentarios en la conferencia telefónica del 3T20, sugieren un mejor 4T20 para el banco. Además, el banco espera una recuperación gradual del ROAE en 2021. En términos de valoración relativa, el descuento entre Banco de Chile y Santander se ha reducido a ~ 8%, frente a niveles cercanos al 15% antes de noviembre. En este sentido, aprovechamos la oportunidad táctica en el Banco de Chile, que actualmente cotiza a 1.9x P / BV 2021E.