Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Banco de Crédito e Inversiones BCI JPMorgan Neutral Neutral 33.000 » 33.000 26/11/2020 Abstracto Comentarios del Día MACH Hoy, BCI organizó su MACH Day. En nuestra opinión, los principales aspectos destacados fueron: (i) Se espera que MACH se convierta en un banco digital en 2021 y eventualmente desarrolle una oferta completa de productos, incluidos préstamos, seguros y gestión de activos; (ii) MACH debe permanecer bajo BCI ya que la compañía ve varias ventajas regulatorias y de costos para ella; y (iii) el banco ve varias vías de monetización, incluidos pagos y productos financieros para individuos; mencionaron que los ingresos crecieron a un ritmo 6x interanual, pero no se comprometieron con los objetivos de rentabilidad. En particular, se han invertido ~ US $ 30mn en MACH y la gerencia espera alcanzar el punto de equilibrio pronto, aprovechando su ventaja de ser el primero en moverse. Encuentre más detalles a continuación: Oferta actual de MACH 1. Cuenta digital gratuita. 2. Pagos para particulares: tarjetas físicas y virtuales, transferencias P2P, código QR, entre otros. 3. Red de adquisición de circuito cerrado para comerciantes: en 3 meses, 70k comerciantes adoptaron la adquisición de MACH. Vías de monetización 1. Comerciantes: a través del mercado, adquisiciones y pagos. 2. Individuos, a través de productos financieros como préstamos, inversiones, ahorros, seguros, etc. Espere comenzar a lanzar estos nuevos productos en abril de 2021; el orden de lanzamiento se determinará según las necesidades de los clientes. Comenzará a prestar pequeñas cantidades y luego escalará. También en una prueba piloto para que los clientes mantengan saldos más grandes en cuentas (~ Ch. 1mn). Banco digital Se espera que MACH se convierta en un banco completo el próximo año y apuntan a convertirse en el banco digital líder en Chile. Se asociará con MAMBU (plataforma de banca en la nube utilizada por otros bancos digitales en el mundo). Clientes y costos de adquisición Tener 2,6 millones de clientes registrados, sin revelar los clientes activos, pero en los últimos 30 días tuvo más de 1 millón de visitas a MACH. Tener costos de adquisición muy bajos (menos de US $ 5 por cliente) debido al modelo digital (por ejemplo, sin sucursales o huella física). La empresa no proporcionó una relación LTV o LTV / CAC esperada. Promedio la edad para los usuarios de MACH es de 32 años vs. 42 años para los clientes de BCI. MACH tiene un 10% de superposición de clientes con BCI y un 5% con WFS (Walmart Financial Services); no ve una gran canibalización. MACH como parte de BCI MACH debe permanecer bajo BCI (por ejemplo, no se espera una escisión) ya que brinda algunas ventajas, como compartir la licencia bancaria, la estructura de gestión de riesgos y cumplimiento del banco y los objetivos sociales. También es positivo para la rentabilidad, ya que MACH aprovecha las inversiones realizadas por el banco sin invertir ellos mismos. Aún así, MACH está empoderada y tiene una estructura de gestión propia e independiente. Inversiones y personal Hemos invertido US $ 30mn en MACH desde 2016. Tienen 80 personas completamente enfocadas en MACH y esperan llegar a ~ 200 el próximo año. Aceptación del cliente y NPS Tiene +70 NPS, por encima de ~ 30 para los bancos chilenos. Tiene una tasa de 4.6 en AppStore frente a 2.9 para los bancos chilenos y una tasa de 4.2 en PlayStore frente a 3.2 para los bancos chilenos. Otros Creen que la banca abierta y una nueva ley de Fintech serían positivas para MACH. Hay un 85% y un 70% de penetración de internet y teléfonos inteligentes, respectivamente, en Chile. Tesis de inversión El Banco de Crédito e Inversiones es el banco más grande de Chile en términos de activos (cuarto cuando se consideran solo las operaciones chilenas). Nos gusta la diversificación geográfica de la empresa: BCI tiene el 30% de sus activos en Estados Unidos (70% en Chile). BCI también tiene una menor exposición a hipotecas que sus pares, lo que generalmente proporciona márgenes más resistentes cuando la inflación es baja, pero también podría implicar menos beneficios cuando se mueve haci