Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Cencosud Shopping CENCOSHOPP JPMorgan Neutral Neutral 1.650 » 1.650 23/11/2020 Abstracto Actualización de estimaciones posteriores al tercer trimestre: recuperación gradual pero constante, mantenemos una actitud positiva en el sector Estamos actualizando estimaciones para Malls chilenos bajo nuestra cobertura (Parque Arauco, Mallplaza y Cencosud Shopping) incorporando los resultados del 3T20 y la perspectiva reciente para la región andina. Esta vez nuestras revisiones de resultados son más suaves que en las actualizaciones trimestrales anteriores, ya que la situación de COVID-19 continúa mejorando gradualmente en la región andina sin mayores contratiempos en los últimos meses. Por lo tanto, estamos ajustando nuestras estimaciones de FFO para 2021 en un -5% a + 3%, lo que refleja un cambio de -5% a 1% en los ingresos brutos. También estamos haciendo cambios marginales en nuestros PT del 21 de diciembre, reduciendo el PT 2021 de Parque Arauco en un 3% a $ 1.600 frente a $ 1.650 antes, lo que refleja un valor más bajo del desarrollo de su Hotel y Centro de Convenciones debido a las incertidumbres de COVID-19. Sin embargo, seguimos en posición OW en Parauco dado su atractivo potencial de subida del 45%. Mantenemos nuestro PT del 21 de diciembre para Mallplaza (OW) en $ 1.600 y para Cencosud Shopping (N) en $ 1.650. Seguimos siendo positivos en el sector dada su atractiva valoración en 12.0-14.7x P / FFO 2021e, con 2021 FFO siendo ~ 5-30% por debajo del nivel de 2019. Además, los niveles de valoración en Chile se comparan con ~ 15,3x para los nombres brasileños, a pesar de que Chile tiene tasas de interés reales más bajas y una base más diversificada de inquilinos. Nuestro orden de preferencia en el sector es Parque Arauco, Mallplaza y Cencosud Shopping justificado por nuestras esperadas ventajas y valoraciones. No estamos haciendo cambios en nuestras recomendaciones, pero mantenemos a Parque Arauco como nuestra primera opción en el sector una vez más debido a su potencial alza y valoración.