Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha
S.A.C.I. Falabella FALABELLA LarrainVial Neutral Neutral 2.400 » 2.500 16/10/2020
Abstracto
LarrainVial sube precios objetivos de Falabella
Por su parte, en Falabella subió su precio objetivo desde $2.400 a $2.500, aunque mantuvo su recomendación de neutral. En cuanto a Falabella, “estamos elevando levemente nuestro precio objetivo de $2.400 a $2.500, equivalente a un 15% de alza desde los niveles actuales. Nuestras nuevas estimaciones consideran: (i) proyecciones actualizadas de crecimiento económico, inflación y tipos de cambio en Chile, Perú, Colombia, Argentina y Brasil; (ii) una reducción de la prima de riesgo de (iii) vientos en contra más prolongados de lo proyectado por la crisis sanitaria sobre el consumo discrecional, que deberían conducir a: a) una mayor participación de la electrónica en el mix de ventas, en detrimento de la vestimenta, que tiene mayores márgenes brutos; b) mayor participación en las ventas online; y c) niveles elevados de inventario y una alta actividad promocional resultante, un entorno que esperamos impacte los resultados durante el segundo semestre de 2020”. La recomendación de neutral se basa en que “(i) Falabella actualmente está atravesando un proceso de transformación de minorista físico a una experiencia omnicanal, siendo el cambio más reciente la creación de una división de última milla. En nuestra opinión, esta transformación trae consigo un riesgo de ejecución inherente, que también esperamos que deje su huella en los resultados operativos de la compañía al menos en 2020 y 21”. También menciona que la “ii) la actual crisis de salud está teniendo un impacto mayor al esperado, lo que se refleja en un mix de ventas ponderado hacia categorías de menor margen bruto como electrónica, en detrimento de categorías de mayor margen como indumentaria, y con mayor exposición a canales online con gastos más intensos; y iii) existe una presión creciente de jugadores puros online como Mercado Libre, que recientemente inauguró un centro de distribución de 9.000 m2 en Chile, para una inversión total de US$ 100 millones. Todo esto debería ser compensado en parte por los vientos a favor de una posible revaluación de mercado de Mall Plaza, para la cual esperamos un alza del 42%”.