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Banco de Chile CHILE Credicorp Capital Mantener Mantener 77 » 77 15/10/2020
Abstracto
Seguimiento a la reversión de provisiones adicionales por parte del Banco de Chile | El banco está adoptando una postura cautelosa ante un escenario aún incierto; la evolución de los gastos de provisiones dependerá de las perspectivas económicas
Dadas las múltiples preguntas que hemos recibido de los inversionistas, hemos decidido brindar información adicional sobre la decisión del Banco de Chile de revertir provisiones adicionales anteriores que se registraron durante los meses anteriores. Recordemos que Banco de Chile revirtió CLP 78 mil millones de provisiones adicionales durante septiembre, ya que el banco reclasificó las provisiones adicionales (una cuenta de pasivo) a las provisiones regulares (una cuenta de activo). Cabe señalar que esta decisión se adoptó debido a una actitud más conservadora hacia el futuro y un ajuste al modelo de riesgo de crédito. Bajo este escenario, el ajuste al modelo de riesgo de crédito incluyó una mayor probabilidad de presunción de incumplimiento en el modelo, ya que el banco considera que el escenario aún es incierto. Además, Banco de Chile considera que ha habido varios efectos extraordinarios que han limitado la visibilidad / impacto en la actividad económica. Estos efectos incluyen medidas / eventos clave, tales como: i) el retiro de fondos privados de pensiones por el 10% de los recursos, ii) la ley de protección del empleo y iii) los ingresos de emergencia para las familias. A pesar de esta medida, enfatizamos que los indicadores de calidad de activos aún no reflejan un potencial deterioro, mientras que la decisión adoptada por el Banco de Chile no se produjo como resultado de ningún cliente / segmento en particular. De hecho, el banco dijo que el comportamiento de pago continúa mejorando. Ante este escenario, reiteramos que esta reversión se hizo más con base en un enfoque más conservador y que los posibles cambios / reversiones pueden estar sujetos a la evolución de la actividad económica. La decisión de revertir los gastos de provisiones adicionales está en línea con una visión más cautelosa con respecto a las perspectivas actuales de la industria. Si bien los modelos tradicionales actualmente no reflejan ningún deterioro importante de la calidad de los activos, el Banco de Chile continuó con un enfoque más conservador al asumir una mayor probabilidad de incumplimiento en su modelo de riesgo crediticio. Nos sentimos cómodos con nuestras estimaciones de consenso a continuación para la industria, y esperamos obtener más información sobre las perspectivas de la industria durante las próximas conferencias telefónicas del 3T20. Nuestra recomendación de MANTENER no ha cambiado por ahora.