Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Banco de Chile CHILE BICE Comprar Comprar 90 » 90 30/09/2020 Abstracto Recuperación de ingresos mensuales; Sin embargo, las disposiciones permanecieron bajo presión En agosto, el Sector Bancario Chileno registró CL $ 179.623 millones (-12,2% YoY) afectado principalmente por mayor costo de riesgo y tasa impositiva efectiva. Durante el mes, el crédito de la industria creció + 8,7% YoY, aunque ha mostrado una desaceleración respecto al bimestre anterior, explicado principalmente por una menor actividad crediticia del FOGAPE y una menor cartera de consumo (-9,6% YoY). Los resultados se vieron afectados principalmente por: (1) un aumento de gastos de provisiones de + 18,2% año contra año, consistente con un índice de costo de riesgo de 1,4% (similar a julio de 2020); (2) un aumento de + 799pbs AaA en la tasa efectiva de impuestos a 32,1% explicado principalmente por el efecto de una menor tasa de inflación (corrección monetaria del patrimonio de acuerdo con la ley tributaria chilena). Lo anterior fue parcialmente compensado por un repunte en los ingresos por intermediación (+ 106,4% YoY). También destacamos los importantes esfuerzos de control de costos que ha realizado la Industria (+ 0.3% YoY) durante este año. Con respecto a la calidad de los activos, disminuyó en ~ 15bps MoM a 1.9%. Banco de Chile: registró una disminución de la utilidad neta de -20,0% a / a a CL $ 35.411 millones (el ROAE disminuyó ~ 396pb a / a a 12,1%). Los resultados mensuales fueron impulsados ??por (1) una disminución de -10,6% YoY NII a CL $ 99.150 millones afectados por una fuerte disminución en el NIM (-86pb YoY a 3.3%); (2) un -21,9% YoY en ingresos netos por comisiones a CL $ 32.021 millones; y (3) un aumento interanual de la tasa impositiva efectiva de ~ 729 puntos básicos a 23,6%. Lo anterior fue parcialmente compensado por un (4) + 108,4% YoY incremento en los ingresos por intermediación, y (5) una disminución de -16,0% YoY en los gastos de provisiones debido principalmente a la alta base comparable (importante provisión por depreciación de CLP durante agosto de 2019). En cuanto a la provisión voluntaria, el banco constituyó CL $ 25.000 millones durante el mes y suman CL $ 105.000 millones durante el año lo que corresponde al 1,6% del total de créditos reprogramados a agosto de 2020. Finalmente, destacamos que el ratio de morosidad a 90 días disminuyó en ~ 11bps MoM a 1.1%.