Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Empresas COPEC S.A. COPEC Citi Mantener Mantener 6.200 » 6.200 22/09/2020 Abstracto BHKP ha subido 4 USD / t; NBSK $ + 3 / t. Las existencias de celulosa en los puertos chinos disminuyeron un 8% en agosto. Novedades: el índice de celulosa PIX (precio neto de China) aumentó 4 $ / ton y 3 / ton para la madera dura y blanda esta semana, respectivamente. La pulpa de madera dura cerró a 448 $ / ton y la madera blanda a 585 $ / ton. Por lo tanto, la brecha de precio de la celulosa entre grados se mantiene en 137 $ / t, muy por encima del promedio de cinco años de 77 $ / t. YTD, la madera dura ha bajado un 2% ($ -9 / t), mientras que la madera blanda ha subido un 5% ($ + 27 / t). ? Precios de la celulosa en Europa: el índice PIX de celulosa en Europa (precios de catálogo) disminuyó tanto para la madera dura como para la madera blanda en 2 EUR / t hasta 574 EUR / ty 709 EUR / t, respectivamente. YTD, la madera dura y la madera blanda cayeron un 6% (EUR-39 / t) y un 4% (EUR-30 / t), respectivamente. ? Últimas noticias sobre el mercado de celulosa - (i) Los precios de los futuros de BSKP de diciembre cayeron a 596 $ / t (sin IVA y costos de logística): SHFE señaló que el contrato de futuros de celulosa de madera blanda con entrega para diciembre cerró este lunes en 4.712 RMB / t (RMB -144 / t / s), o 596 $ / t (-13 $ / t), que está en línea con los precios actuales de las importaciones de América del Norte y Escandinavia (595 $ / t; + 10 $ / t / s). (ii) Los precios internos en China para la madera blanda disminuyeron la semana pasada (la madera dura cerró sin cambios): mientras que los precios de reventa en China para NBSK (madera blanda) bajaron 24 RMB / tw / w hasta 4.808 RMB / t (609 $ / t), los precios domésticos de BEKP se mantuvo sin cambios en 3.638 RMB / t (equivalente a 456 $ / t después de ajustar el IVA del 13% y los costos de logística). Esto es un poco más alto que los precios de importación de BEKP de 440-450 $ / ton (plano p / p). (iii) Las existencias de pulpa en los puertos chinos disminuyeron 135.000 toneladas en agosto: Risi reveló que las existencias de pulpa almacenadas en los almacenes de los puertos de Qingdao y Changshu en China alcanzaron 1,50 millones de toneladas en agosto (-8% intermensual y -28% interanual). Destacamos que los inventarios se mantienen muy por encima de los niveles observados en el período 2017-2018 (ver Figuras 4 y 5). (iv) Norexeco anunció un nuevo contrato de futuros liquidado contra el contrato interno de la SHFE sobre celulosa de madera blanda, que estará disponible para inversionistas internacionales: Norexeco, una bolsa de materias primas regulada con sede en Noruega, especializada para la industria global de celulosa y papel, que ofrece negociación en futuros financieros liquidados en efectivo, y la Bolsa de Futuros de Shanghai firmaron un acuerdo para cooperar para hacer que un futuro de pulpa financiera con sede en Shanghai esté disponible para el mercado internacional. El nuevo contrato está disponible desde ayer. Se liquidará financieramente y reflejará el contrato de SHFE sobre pulpa de madera blanda (BSKP), se convertirá de RMB a USD y se deducirá el IVA chino. Nota: La negociación de futuros implica un riesgo sustancial de pérdida. ? Citi's Take - Esta semana, la buena noticia es que las existencias de celulosa almacenadas en los puertos chinos disminuyeron en julio y agosto, que es un período en el que la demanda tiende a debilitarse. Por lo tanto, esperamos que los inventarios continúen disminuyendo en los próximos meses, cuando los usos de la demanda de celulosa deberían ser más fuertes.