Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Empresas CMPC S.A. CMPC BANCHILE Mantener Mantener 1.800 » 1.800 02/09/2020 Abstracto BHKP termina plana esta semana; NBSK sube 2 $ / t. Los inventarios de pulpa disminuyen en China en agosto . ? Novedades: el índice de celulosa PIX (precio neto de China) se mantuvo estable para la madera dura esta semana, mientras que aumentó 2 $ / t para la madera blanda. Así, la celulosa de frondosas cerró a 443 $ / ton y la madera blanda a 571 $ / ton. Lo anterior ha colocado la brecha de precio de la celulosa entre grados en 128 $ / t, un nivel no observado desde mediados de abril de 2018, y muy por encima del promedio de 5 años de 75 $ / t. YTD, la madera dura ha bajado un 3% ($ -14 / t), mientras que la madera blanda ha subido un 2% ($ + 14 / t), respectivamente. ? Precios de la celulosa en Europa: el índice de celulosa PIX en Europa (precios de catálogo) aumentó tanto para la madera dura como para la madera blanda en EUR1 / ty EUR2 / t hasta EUR575 / ty EUR710 / t, respectivamente. YTD, la madera dura y la madera blanda han bajado un 6% (EUR-38 / t) y un 4% (EUR-29 / t), respectivamente. ? Últimas noticias sobre el mercado de celulosa - Los inventarios de celulosa en los puertos europeos disminuyeron un 5% en julio intermensual: Europulp informó que los inventarios de celulosa en los puertos europeos alcanzaron 1,59 millones de toneladas en julio (-76 mil toneladas; 4,6% m / m). Si bien las existencias acumulan una caída de 421 mil toneladas desde el pico de marzo de 2019 (-21%), y están un 16% por debajo del nivel registrado hace un año, aún se encuentran un 47% por encima del promedio 2017-2018 de julio. Las existencias de pulpa en los puertos chinos disminuyeron ~ 130.000 toneladas hasta la semana pasada en comparación con el nivel observado a finales de julio: Risi reveló que las existencias de pulpa almacenadas en los almacenes de dos puertos de destino principales, los puertos de Qingdao y Changshu en China alcanzaron 1,52 millones de toneladas la semana pasada ( -27% A / A). A pesar de esta caída, los inventarios de celulosa se mantienen muy por encima de los niveles observados en el período 2017-2018. Los precios de los futuros de BSKP de diciembre subieron 53 $ / tw / w hasta 627 $ / t (sin IVA y costos de logística): con la actividad comercial en su punto máximo, la SHFE informó que el contrato de futuros de celulosa SW con entrega para diciembre cerró en 5.014 RMB / t (RMB + 380 / t / s), o 627 $ / t (+ 53 $ / t), que es 53 $ / t más alto que los precios actuales de las importaciones de América del Norte y Escandinavia (570 $ / t; + 15 $ / t / s). Según Risi, los inversionistas chinos en futuros de celulosa ven este mini-boom de celulosa de madera blanda vinculado a la mejora de la demanda y al aumento de los precios de P&B antes del pico estacional de la demanda en el 4T y a menores inventarios de celulosa en los puertos chinos. Por otro lado, los precios de reventa de NBSK subieron 67 RMB / t desde hace quince días hasta 4.655 RMB / t (579 USD / t). Toma de Citi - Damos la bienvenida a los desarrollos relacionados con los inventarios de celulosa en los puertos chinos, ya que han disminuido durante un período de menor demanda estacional. Como se argumentó anteriormente, lo anterior ocurre mientras hay señales de recuperación de la demanda interna antes del pico tradicional del 4T en un contexto de un período activo de mantenimiento de las plantas de celulosa y una mejora en la asequibilidad del precio de la celulosa para los productores de papel chinos. El flujo de noticias es ligeramente positivo para la celulosa de madera blanda y algunos productores del hemisferio norte anuncian subidas de precios en los negocios de septiembre hasta 580-600 $ / t para China y otros países asiáticos.