Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Salfacorp S.A. SALFACORP Credicorp Capital Mantener Mantener 430 » 430 19/08/2020 Abstracto SalfaCorp - Aspectos destacados de la conferencia telefónica sobre resultados del 2T20 SalfaCorp realizó ayer ayer su llamada de resultados del 2T20. A continuación se muestran las principales conclusiones de la convocatoria: Segmento de ingeniería y construcción (ICSA): la administración pronosticó que la acumulación combinada estará altamente correlacionada con la Encuesta Trimestral de Proyectos de Inversión de CBC y la cartera recientemente publicada por el gobierno que busca impulsar la economía. En particular, la empresa estará interesada en subastas relacionadas principalmente con i) industria minera, ii) concesiones (excepto carreteras), iii) hospitales y iv) proyectos inmobiliarios residenciales con subsidio gubernamental, entre otros. Además, la dirección dijo que los principales proyectos en su cartera de pedidos, Santo Domingo y La Frontera, se ejecutarán principalmente en 2021 y que es demasiado pronto para prever un retraso. Segmento de bienes raíces residenciales (IACO): la gerencia dijo que el débil desempeño está en línea con la industria y la empresa está preparada en términos de proyectos para una recuperación gradual. En términos de precios, el segmento no ha experimentado una presión bajista importante. I + D + i: la compañía espera una disminución de ingresos este año en un ~ 38% interanual, alcanzando CLP ~ 25bn. Esto será explicado 50/50 por clientes internos y externos. Expansiones de márgenes: La gerencia explicó que la fuerte expansión del margen de EBITDA (+ 409pb a / a) durante el 2T20 se explicó principalmente por i) cambios en la mezcla de ventas en los segmentos de ICSA y Construcción de Viviendas, ii) baja base comparativa ya que durante el 2T19 hubo sentencias judiciales en contra de la empresa, sumado a proyectos de sobrepresupuesto en contratos de obras de montaje y iii) ahorros de un plan de reestructuración que se inicia luego del descontento social en Chile, enfocado principalmente en gastos de venta, generales y administrativos y redimensionamiento de inversiones.