Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Compañía Cervecerías Unidas S.A. CCU Credicorp Capital Mantener Mantener 8.840 » 8.840 18/08/2020 Abstracto Nuestros pensamientos sobre los acuerdos y las implicaciones para CCU ? Aunque la guía de Andina para el margen EBITDA parece baja en comparación con las operaciones chilenas actuales para ambas compañías (el margen EBITDA en Chile es ~ 22% para Andina y ~ 17% para Embonor), creemos que estos son acuerdos positivos para las empresas ya que los costos de ejecución son bajos. y los acuerdos de distribución de bebidas alcohólicas (como Diageo y Capel) han demostrado ser bastante efectivos para impulsar los volúmenes de ventas hasta el momento. Sin embargo, reconocemos que estas sinergias son actualmente difíciles de cuantificar. ? Para CCU, estos acuerdos podrían desafiar sus operaciones en Chile. En primer lugar, es razonable esperar que la empresa pierda algo de participación en el mercado, especialmente si se tiene en cuenta la sólida logística de distribución y la fuerza comercial de Andina y Embonor en comparación con los distribuidores actuales. Por otro lado, considerando que ambas compañías se enfocarán principalmente en impulsar los volúmenes de venta de bebidas no alcohólicas, no descartamos la posibilidad de que CCU enfrente una competencia de precios más dura.