Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha AntarChile S.A. ANTARCHILE BANCHILE Neutral Neutral 6.300 » 6.650 21/07/2020 Abstracto Actualización de nuestras estimaciones Actualización de nuestras estimaciones: después de nuestra revisión de las estimaciones y el precio objetivo para COPEC publicada hoy, estamos actualizando nuestras previsiones de ganancias para AntarChile y también presentamos un nuevo precio objetivo de $ 6,650 / acción, en comparación con los $ 6,300 / acción anteriores. Esto considera un descuento de tenencia objetivo del 40% para NAV. Ver página # 2. ? Nuevas previsiones de precios de pulpa: Citi-Banchile ha actualizado sus previsiones de precios de pulpa. Desde finales de mayo, los precios de la pulpa de madera dura y blanda en China han caído $ 25-30 / t a $ 445 / ty $ 545 / t, respectivamente. Este movimiento de precios superó las expectativas de Citi-Banchile (caída de $ 10-15 / t) debido al impacto negativo del COVID-19 en la demanda de papel de P&W, una reducción gradual en la tasa de crecimiento del consumo de productos de papel tisú debido al aumento de las compras relacionadas con la pandemia niveles y aumento de la oferta. Por lo tanto, Citi-Banchile redujo su promedio de 2020. El pronóstico de precios para la pulpa de madera dura en China en un 2% a $ 465 / t ($ -10 / t). El escenario base considera una recuperación de los precios de la celulosa a partir del próximo septiembre impulsada por un período activo de mantenimiento de fábricas y una demanda estacional más fuerte, pero desde una base más baja de lo que se esperaba anteriormente. Para fin de año, esperamos que el precio de BHKP alcance los $ 500 / t, ~ $ 55 / t por encima de los precios de importación actuales. Para 2021, nuestro pronóstico se reduce en un 4% ($ -20 / t) a $ 530 / t, con un pico de ~ $ 550 / t a mediados de año, justo antes de la entrada de nueva capacidad. ? Cambios en las estimaciones: en base a las nuevas estimaciones de ingresos para COPEC, estamos actualizando nuestros resultados esperados para Antarchile. En general, nuestro pronóstico de EBITDA para 2020 se mantiene casi sin cambios en $ 1,603 millones. Para 2021, la estimación del EBITDA disminuye solo un 2% a $ 2,165 millones. Ver detalles en la página 3. ? Seguimos neutrales en Antarchile: reiteramos nuestra recomendación neutra en AntarChile dado que la acción está bastante valorada si consideramos un descuento de tenencia objetivo para el NAV del 40% (actualmente en 37%).