Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha
Cencosud S.A. CENCOSUD SCOTIA Igual al mercado Superior al mercado 1.650 » 1.750 13/07/2020
Abstracto
Scotiabank mejora su recomendación de Cencosud y proyecta gran alza
Scotiabank actualizó su cobertura de las acciones de Cencosud y aumentó la apuesta en el papel al mejorar su recomendación desde neutral –igual a mercado– a comprar –superior al mercado–, así como tras subir su precio objetivo desde CLP1,650 a CLP1,750. para comprar. “Cencosud ha tomado medidas importantes en la dirección correcta para mejorar su balance y centrarse en sus operaciones minoristas principales”, dice Scotiabank, cuya filial chilena tiene una alianza con Cencosud en la tarjeta Scotiabank Cencosud. “La escisión de la división de Centros Comerciales, la venta de participaciones en negocios bancarios en toda la región y la reciente salida de París Perú son buenos ejemplos”. Además, “los supermercados de Brasil parecen haber cambiado la situación, mientras que la quema de efectivo en los centros comerciales debido a COVID-19 debería ser marginal dada la exposición de Cencosud Shopping al área bruta arrendable ‘esencial’ (es decir, supermercados, etc.). Además, el desapalancamiento ya no es una preocupación con el ratio deuda neta al EBITDA por debajo de 2,5 veces (excluyendo los efectos de las normas IFRS)”. Así, cree que “la combinación de márgenes de EBITDA ligeramente más altos y un desapalancamiento más rápido debería ser una combinación poderosa para los próximos trimestres. Por lo tanto, estamos actualizando la acción de una posición neutral a un rendimiento superior del sector a medida que aumentamos nuestro precio objetivo”. Las acciones han tenido un “buen desempeño este año (+20% hasta la fecha) pero creemos que hay bastante potencial de alza. De hecho, en nuestra valoración de la acción en la suma por partes estimamos que la acción podría duplicarse incluso si usamos lo que creemos que son múltiplos bajos para las operaciones minoristas en el rango de 4 a 6 veces el EBITDA”.