Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha IPSA IPSA Morgan Stanley Sobreponderar Sobreponderar 4.800 » 4.800 02/07/2020 Abstracto Morgan Stanley se entusiasma y proyecta alza de 40% para el IPSA de tres a cinco años Morgan Stanley profundizó su visión de las acciones chilenas en un reporte publicado este miércoles en la noche, en que proyectó que el IPSA podría subir 40% hasta los 5.600 puntos en los próximos tres a cinco años. “Nuestro precio objetivo actual a mediados de 2021 para el índice IPSA chileno es de 4.800 puntos (+20%)”, dice la corredora. “Estimamos que el índice de referencia podría alcanzar los 5.600 puntos (+40%) en los próximos 3-5 años”. La intermediaria reiteró su recomendación de sobreponderar en la renta variable chilena, “porque creemos que el mercado de valores local debería seguir beneficiándose de a) un fuerte balance soberano (un paquete de estímulo del PIB de alrededor del 30% del y un 90% de ejecución como historial de track record en ejecución del presupuesto), b) menor riesgo político (índice de aprobación del gobierno ha subido 18 puntos porcentuales desde principios de febrero y aplazamiento de la reforma constitucional)”. En tercer lugar menciona la “c) reflación global (Los estímulos del G4 más los US$ 17.000 millones de China; el cobre que representa el 50% de las exportaciones de Chile y el 11% del PIB) y d) valoraciones atractivas (un múltiplo precio utilidad de 13,7 veces la ganancias del consenso hacia adelante o -1.2 desviaciones estándar por debajo del promedio de 10 años)”. Si bien actualmente el precio objetivo base de la corredora para el IPSA al 2021 es de 4.800 puntos (+20%), su “enfoque de valoración alternativa estima un rendimiento del 40% en moneda local para las acciones chilenas (IPSA en 5.600 puntos) durante el nuevo ciclo económico. Utilizamos una premisa normalizada de retorno sobre el capital de 9,7% y un múltiplo precio utilidad normalizado de 14,8 veces”. A nivel de acciones, “nuestros nombres favoritos en el país son SQM en el grupo de materias primas y Santander Chile en el grupo cíclico doméstico”. Asimismo, profundiza que “las acciones chilenas deberían beneficiarse de los mayores precios del cobre. De hecho, nuestra principal estratega de materias primas, Susan Bates, pronostica un mercado finamente equilibrado para los próximos 2 años, lo que debería permitir que los precios del cobre se recuperen a un promedio de US$ 2,80-2,9 la libra en el segundo semestre de 2020 al 2021”. Respecto a los factores clave a monitorear menciona que “continuamos monitoreando la dinámica del Covid-19 en el país y los precios del cobre”.