Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha
Sociedad Química y Minera de Chile S.A. SQM-B BCI Neutral Neutral 23.000 » 23.000 20/05/2020
Abstracto
Resultados SQM 1T20: Resultados afectados por menor precio promedio del litio, por debajo de nuestras estimaciones
Ingresos durante el trimestre alcanzaron US$392 millones, por debajo de nuestras estimaciones, retrocediendo 22,3% a/a. En cuanto al litio y derivados, los ingresos de dicho segmento tuvieron una disminución de 57,9% a/a, mientras que en volúmenes tuvo un decrecimiento de 18,9% a/a. Por su parte, Ebitda totalizó US$ 133 millones, lo que representa un retroceso de 21,5% a/a, también por debajo de nuestras estimaciones, generando una mejora en margen Ebitda de 30 pb con lo cual cierra en el período en 33,9%. Con todo, utilidad atribuible a controlador cierra en US$ 45 millones, por debajo de nuestras estimaciones, implicando una contracción de 44,1% a/a, con lo cual margen neto de la compañía desciende a 11,5%. Consideramos relevante monitorear los efectos indirectos del coronavirus en el desarrollo del negocio de la compañía. Ingresos alcanzaron US$392 millones, por debajo de nuestras estimaciones(-22,3% a/a). Por línea de negocio los resultadosfueron: - Litio y derivados: Los ingresos se contrajeron 57,9% a/a, lo cual incide en US$ 89,7 millones, explicado por una disminución en precio promedio de 48,1% a/a, el cual se ubicó en niveles de US$7.593/Ton. Lo anterior, fue acompañado por menores volúmenes de venta (-18,9% a/a). Se espera un crecimiento de volumen entre el 5% y 10%, en el largo plazo y un incremento significativo en 2020, en donde se alcanzarían en torno a 55.000-60.0000 toneladas métricas. - Cloruro de Potasio & Sulfato de Potasio: Los ingresos decrecieron 1,8% a/a, producto de mayores volúmenes trimestrales (3,5% a/a), y menores precios promedio (-5,2% a/a). - Químicos industriales: disminución en ingresos en 14,1% a/a, impactando en US$ 2,3 millones. - Nutrición Vegetal de especialidad: principal fuente de ingresos, presenta menores ingresos en 10,5% a/a, con un impacto en menor resultado por US$ 19,4 millones. - Yodo y Derivados: presenta expansión durante el trimestre de 2,1% a/a aportando incrementalmenteUS$ 1,9 millones. - Otros ingresos: alcanzó US$5,9 millones. Por su parte, Ebitda totalizó US$ 133 millones, lo que representa un retroceso de 21,5% a/a, también por debajo de nuestras estimaciones, generando una mejora en margen Ebitda de 30 pb con lo cual cierra en el período en 33,9%. Con todo, utilidad atribuible a controlador cierra en US$ 45 millones, por debajo de nuestras estimaciones, implicando una contracción de 44,1% a/a, con lo cual margen neto de la compañía desciende a 11,5%.