Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Cencosud S.A. CENCOSUD JPMorgan Sobreponderar Sobreponderar 1.200 » 1.200 15/05/2020 Abstracto Tras "sólido" 1T20 de Cencosud, JPMorgan advierte un 2T más "desafiante" en tiendas y CC El banco de inversión JPMorgan calificó como "sólido" el primer trimestre del holding Cencosud-ligado al empresario alemán Horst Paulmann Kemna- pero advirtió que el segundo trimestre será más "desafiante" para tiendas por departamento y centros comerciales por los efectos del coronavirus. "Cencosud reportó resultados sólidos, con EPS ajustada (por ejemplo, revaluación de activos FX, y excepcionales) a CLP 20,0/acc (+17% a/a y 18% por encima de JPMe)", detalló la entidad financiera, añadiendo que "las tendencias operativas fueron mejores de lo esperado dado el sólido desempeño de la venta minorista de alimentos en todas las regiones, ayudado por Covid-19 y eficiencias, que más que compensaron el impacto negativo del brote en el comercio minorista y los centros comerciales", según ValorFuturo. Bajo este contexto, JPMorgan espera una reacción "positiva" sobre las acciones dados los "sólidos" resultados y las ganancias de margen. Sin embargo, advirtió que "es probable que el segndo trimestre de 2020 sea más desafiante para tiendas por departamento y centros comerciales, a pesar de las tendencias sólidas y resistentes en el comercio minorista de alimentos". Finalmente, respecto de la deuda de la compañía, el banco de inversión señaló que Cencosud alcanzó un apalancamiento neto/bruto de 3,3x/4,2x, respectivamente, mientras que la exposición al comercio minorista de alimentos (~ 70% del Ebitda en el trimestre) "debería ayudar a la generación de efectivo en el corto plazo". El banco de inversión reafirmó la recomendación `overweight` y el precio objetivo de CLP 1.200 para cada uno de los títulos del holding.